公司股价表现与市场地位 - 全球光刻机龙头阿斯麦（ASML）股价持续拉升，创出历史新高，截至周五收盘，其股价本周累计涨幅超6%，总市值突破5200亿美元大关，升至5263亿美元（约合人民币36673亿元）[2][3] - 公司成为历史上第三只市值突破5200亿美元的欧洲股票[3] - 在美股三大指数集体收跌的背景下，芯片股普涨，费城半导体指数涨1.15%[3] 核心驱动因素与行业需求 - 公司最大客户台积电给出的2026年资本支出指引为520亿—560亿美元，中值同比增长32%，高于2025年的409亿美元，成为股价飙涨的关键催化剂[4] - 人工智能（AI）浪潮推动先进制程和存储芯片的产能扩张，公司正站在史上最强盈利周期的起点[2][4] - 内存芯片价格走高将促使内存制造商扩大产能建设，推动相关设备需求[6] - DRAM市场高景气度，价格增长达到近乎史无前例的水平，预计趋势将至少持续1—2个季度，将促成DRAM制造领域大规模产能建设，带动对EUV和DUV工具的需求[8][9] 客户需求与设备采购预期 - 基于台积电的资本支出指引，摩根士丹利将台积电2026年EUV光刻机采购量预期从约20台上调至29台，2027年从28台大幅上调至40台[4] - 2025年预计台积电将接收约18台低NA EUV工具[4] - 得益于台积电、英特尔、三星等厂商的需求，公司2027年的EUV光刻机出货量可能达到惊人的80台[4] - 大部分产能投资将在2026—2027年落地，为2027—2028年的需求做准备[9] 财务预测与盈利前景 - 摩根士丹利预测2027年将是公司盈利增长的巅峰之年，预计2027财年销售额达到约468亿欧元，EBIT达到197亿欧元，毛利率提升至56.2%[5] - 预计2027年每股收益45.74欧元，较此前预期的33.94欧元上调35%，相比2026年预期的29.12欧元实现57%的同比增长，这将是该公司有史以来最高的年度盈利增速[5] - 在最乐观情形下，公司股价有望进一步上涨70%[2] - 摩根士丹利维持公司为“首选股”，采用31倍市盈率估值，给予1400欧元的目标价；牛市情景下，基于2027年每股收益50欧元、40倍市盈率，目标价可达2000欧元[7] 近期业绩与订单展望 - 公司将于2026年1月28日发布2025年四季度业绩[8] - 摩根士丹利预测公司2025年四季度订单为72.7亿欧元，强于三季度的54亿欧元，其中包括19台EUV低NA工具，主要来自台积电（9台）以及三星和SK海力士的内存需求[8] - 预计四季度销售额为96.75亿欧元，处于指引区间(92亿—98亿欧元)高端，同比增长4%；2025年全年销售额预计达326亿欧元，同比增长15%[8] - 预计公司将给出2026财年双位数销售增长指引(+12%)，约365亿欧元[8] - 预计未来2—3个季度的订单活动将验证强劲势头[6]