文章核心观点 - 在“十五五”规划以科技自立自强和发展新质生产力为核心任务的背景下，创投行业正从“新金融工具”转型为科技创新与产业创新深度融合的关键力量，迎来前所未有的发展机遇与转型挑战 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，创投市场将正式开启一轮全新发展周期，行业需注重价值发现和创造，挖掘高质量资产，并与国家战略同频共振 [4][6] - 行业对未来发展趋势形成高度共识，即聚焦中国市场、专注创新领域、深化产融结合，并主动适应以国资为主导的资金结构变化 [9][10] 政策与行业定位 - “十五五”规划建议为创投行业持续支持科技创新绘就新蓝图，释放明确信号：行业定位转变为推动科技与产业创新深度融合的关键力量；战略导向驱动资本向关键核心技术集中；耐心资本价值凸显，需探索政府引导基金与市场化基金的双重功能 [3] - 国家对创投行业高度重视，政策与资金全方位加持下，“募投管退”全链条堵点逐步疏通，创业投资对科技创新的支撑作用日益凸显 [3] - 2025年VC/PE支持的中企IPO共计164家，背后涉及951家机构，收获被投企业IPO的机构数量同比增长34.5% [3] 市场展望与机构策略 - 2026年宏观经济预计延续“温和修复、结构优化”基调，在政策托底和科技自立自强战略下，经济增速有望保持合理区间 [4] - 创投行业自身也要高质量发展，注重价值发现和价值创造，挖掘和投资高质量资产 [4] - 业内普遍共识2026年中国创投市场将正式开启全新发展周期，行业正跻身主流赛道 [6] - 恒旭资本基于对市场结构性机遇的信心，2026年投资和募资节奏预计保持稳中有进：募资端将在2025年新增认缴规模超40亿元基础上继续稳步扩大管理规模；投资端将稳健专注，重点围绕“新质生产力”核心领域与健康消费赛道精准布局 [6] 资金环境与退出渠道 - 随着央企母基金、社保科创基金、国家创投引导基金等国家级资金陆续入市，市场资金短缺局面将得到显著缓解，但这对机构的投资回报、产业资源整合与赛道卡位能力提出更严格要求，并非全行业“雨露均沾” [7] - 国家创业投资引导基金的落地与运作将有效发挥引导作用，推动更多社会资本投向国家重点支持的科技前沿领域，要求行业募资策略与国家战略同频共振 [6] - 2026年退出环境预计更趋多元化：IPO仍是核心退出渠道，但并购退出、二手份额转让、回购等多元化路径重要性将持续提升，完善行业“募投管退”良性循环 [7] 行业新使命与发展共识 - 未来创投行业肩负三大新使命：持续聚焦科技投资主线，重点支持中国科技事业高质量发展，加大对人工智能等前沿领域布局；深化产融结合深度，响应LP支持地方产业发展诉求，推动被投企业资源与地方产业需求高效互补；主动适应资金结构变化，美元基金空间压缩，需精准适配国资资本诉求、实现产融深度结合 [9] - 国资资金强势进入推动行业从单纯财务投资向“准产业投资者”转型，这一趋势在“十五五”时期将更加凸显 [9] - 行业对关键问题的认知高度一致，包括行业定位与作用、资金分布与LP构成、重点布局赛道与企业类型、IPO潜力企业特征等 [9] - 头部机构坚定聚焦中国市场、专注创新领域的核心选择，始终专注中国市场、深耕创新领域、贴合产业需求的机构才能在市场变革中持续稳健成长 [10]