文章核心观点 - 在公募基金领域，被动投资的ETF与主动管理的权益基金之间的界限日益模糊，两者形成紧密的互动与协同关系 [1] - ETF的赛道申报与发行已不仅是工具补充，更成为主动权益基金研判行业逻辑、判断政策与市场拐点的关键风向标，二者在共振中合力推升赛道行情 [1] - ETF的申报逻辑正从流量捕手进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系，形成“ETF先行，主动跟投”的闭环模式 [2][3][4] ETF成为主动权益基金的布局“晴雨表” - 公募ETF的赛道申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的“晴雨表” [2] - 2025年主动权益基金业绩前十强产品，呈现出类似ETF的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度，仓位普遍提升至近90%的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道 [2] - 以机器人赛道为例，易方达、嘉实等头部公募在2024年密集发行机器人ETF后，约一年时间该赛道便在2025年成为主动权益基金的重仓首选，2025年一季度主动权益前十强几乎清一色重仓机器人 [2] - 商业航天赛道同样如此，永赢基金在2025年3月发行首只卫星ETF后，随着2025年11月的政策利好及美股映射，商业航天在2026年1月前后成为主动权益基金的新宠 [3] - 反之，当公募减少申报消费类ETF时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化 [3] ETF申报逻辑赋能主动权益投研 - ETF的产品开发不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在左侧卡位周期反转节点 [4] - 化工ETF在沉寂许久后于2025年下半年密集发行，嘉实、天弘等头部机构在2025年11月相继宣布化工ETF发行入市 [4] - 这些化工ETF获监管部门审批通过的时间是2025年9月，同期不少主动权益基金提前埋伏化工股，例如鹏华基金陈金伟在2025年9月末的十大重仓股中新增鲁西化工、华峰化学等一批化工股，沈玉梁管理的嘉实产业优选基金也同期提升化工股权重 [4][5] - 2026年开年后，ETF申报继续向纵深推进，除了持续火热的生物科技、芯片与AI外，电力公用事业、消费电子、工程机械等传统赛道也重回视野 [5] ETF左侧介入强化基金配置信心 - ETF的逆势布局，往往预示着行业出清的尾声与基本面反转的曙光，成为行业“至暗时刻”的信心锚点 [6] - 光伏与电池赛道在过去两年间被主动权益基金“打入冷宫”，持仓比例降至冰点，但富国、南方等头部公募在2026年1月反其道而行，宣布发行光伏ETF与电池ETF [6] - 这一逆向申报逻辑很快得到政策面印证，2026年1月8日，财政部、税务总局发布公告，宣布自2026年4月1日起取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率，该政策被解读为通过取消补贴倒逼行业出清、提升龙头企业盈利能力的供给侧改革 [6] - ETF为主动权益基金“不想买、不敢买”的赛道提供流动性覆盖，并通过工具化方式为跌透并开始盈利修复的冷门赛道提供“底部建仓”工具 [7] - 形成“ETF产品先行，政策利好跟进，主动基金回流”的闭环，或成为公募基金在2026年挖掘超额收益的新路径 [7] 公募基金内部的协同与策略演进 - 主动权益基金经理与公募ETF申报发行的同步性，暗示了公募投研与产品开发的高度协同 [5] - 平安基金ETF基金经理白圭尧强调，公司ETF业务的核心竞争力源于集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入 [7] - 通过“策略分类—识别—适配—实现—监测—归因”的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯 [7] - 在2026年盈利驱动取代估值扩张成为市场主线的预期下，ETF产品凭借全面的产品布局与深化的策略服务能力，为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案 [7]