文章核心观点 - 公司因涉嫌滥用市场支配地位被国家市场监督管理总局立案调查，调查范围包括酒店、机票等业务及大数据杀熟情况 [2][3] - 尽管公司佣金费率与部分推广产品价格多年未涨，但商家与公司的矛盾因市场环境变化、流量获取成本上升及平台规则执行问题而加剧 [1][2] - 行业面临供给过剩、流量不足的核心矛盾，反垄断调查可能推动平台行为规范化，但无法直接解决市场根本问题 [19] 关于公司佣金与收费模式 - 公司向酒店民宿商家收取的佣金基础费率6年未涨，金字塔、云梯等推广产品价格近两年也未变动 [1][3] - 商家综合使用特牌、金字塔、云梯、扫码住等推广方式后，总体佣金成本可高达30%—40% [2][14] - 公司综合佣金费率约为4.4%，低于欧美OTA巨头12%—15%的费率 [17] 关于“特牌”合作模式与争议 - “特牌”是公司挂牌酒店中的最高级别，需交付15%的佣金，协议承诺提供宣传、数据等支持 [5] - 特牌协议存在“独家供货”或“价格最优”的隐形要求，虽未明文禁止多平台上线，但业务人员会通过沟通进行约束 [5][6][7] - 在云南等供需失衡市场，公司对特牌商家“独家上线”的要求执行严格，商家订单70%—90%依赖公司，抵触情绪强烈 [7][8] - 在华东、华南等供需平衡区域，执行相对宽松，特牌商家可在其他平台上线，但需保证公司价格不高于其他平台 [7] 关于流量获取与商家经营压力 - 公司推广后台采用竞价模式，单次点击报价可达3.5元，商家每日推广费用可达数百元 [2] - 市场竞争加剧导致流量获取成本攀升，有商家反映单次点击出价3元几乎看不到效果，需参考竞争对手出价 [13][14] - 为维持平台排名，有酒店每周需投入8000元用于流量购买，但成交转化率难以保障 [14] - 特牌商家数量增加导致流量被稀释，特牌与非特牌商家在流量获取上的差距正在减小 [12] 关于平台规则与商家处罚 - 公司系统可能判定商家“诱导客人线下交易”并处以罚款及流量限制，商家申诉可能被驳回 [15] - 公司后台的“调价助手”可能自动将房价下调至商家设定价格以下，公司称其旨在帮助商家提高竞争力，商家可关闭此功能 [15] 关于公司的市场地位与反垄断调查 - 公司在核心酒旅市场的GMV市占率达到56%，若计入同程旅行，“携程系”合计市占率近70% [18] - 根据《反垄断法》，一个经营者在相关市场份额达二分之一可被推定具有市场支配地位 [18] - 专家分析，公司可能因涉嫌设置不合理过高抽佣比例或要求“二选一”排他合作而违反《反垄断法》 [18] - 参考阿里巴巴、美团案例，公司可能面临上年度销售额3%至4%的罚款，并可能面临商家、消费者及竞争对手的索赔 [19] - 反垄断调查预计可能在年内做出处罚决定 [19] 关于行业现状与公司战略 - 行业核心痛点是供给过剩与流量不足，市场情绪和经营者心态加剧了“内卷” [19] - 公司2025年前三季度住宿预订业务营收80亿元，同比增长18%，环比增长29%，占总营收超40% [17] - 公司正加速国际化进程，2025年上半年销售及营销费用同比增长17%用于国际业务扩张，国际版Trip.com正与国际OTA巨头竞争 [20] - 2025年上半年全国口岸出入境外国游客达3805.3万人次，同比增长30.2%，入境游对中国GDP贡献低于0.5%，有巨大增长潜力 [20]