政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局于2026年1月17日联合发布通知，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 政策执行层面，中国人民银行各省级分行及国家金融监督管理总局各省级派出机构可根据辖区城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一最低首付款比例基础上自主确定各城市的下限 [1] - 此次政策调整旨在贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系新变化，支持构建房地产发展新模式 [2] 政策调整背景与影响 - 此次政策被认为是近年来商业用房领域最重磅的政策，此前商业用房购房贷款最低首付比例为50%，部分银行在实际执行中设定为60%甚至更高 [4] - 首付比例从50%下调至不低于30%，意味着商业用房的交易门槛大幅下降，对商业用房去库存有积极意义 [4] - 政策出台背景是各地普遍面临在售商业用房库存高企、去化周期长的问题，高库存导致商业物业价格下跌，对整体物业价值保持及企业资金链产生不利影响 [4][5] 商业用房市场现状 - 商业用房泛指写字楼、商铺等商业产权的房屋，其产权通常为40年或50年，税费负担通常高于住宅 [4] - 当前商业用房库存规模较大，根据国家统计局数据，截至2025年11月末，办公楼待售面积为5234万平方米，商业营业用房待售面积为1.4亿平方米，两者合计接近2亿平方米 [4] 政策潜在效果与展望 - 下调首付比例有利于盘活存量商业用房，可支持其发展保障性租赁住房或长租公寓 [5] - 从金融角度看，该政策可间接促进房地产投资信托基金（REITs）的发展壮大 [5] - 有分析指出，考虑到银行评估价比较谨慎，30%的首付比例并不低，未来该比例还有可能再次降低 [5]