重组概览与战略目标 - 2026年1月8日，国务院国资委批准中国石油化工集团有限公司（中石化）与中国航空油料集团有限公司（中航油）实施重组，打造一家总资产规模近2.8万亿元、年营收超3万亿元的能源“巨无霸” [2] - 重组核心指导原则是“专业化整合”，旨在“双碳”目标与保障供应链自主可控的双重战略下，打造能与国际能源巨头同台竞技的“国家队”，而不仅是规模叠加 [4] - 重组将中石化全球最大的炼化能力与中航油覆盖全国绝大多数机场的终端网络合二为一，目标是将竞争从渠道竞争升级为整个产业链效率和成本的综合竞争 [2][5] 整合行动与供应链优化 - 重组公告发布后，双方立即启动生产与采购系统对接，组建工作组赶赴重点区域调研，并开启“炼厂到加油枪”一体化供应链优化模型的模拟推演 [2] - 当务之急包括建立生产、调度、销售、物流信息的日度共享机制，一周内梳理物流仓储、客户合同、供应商名单的重合与互补清单，并启动重叠业务对接 [8] - 在确保供应稳定的前提下，开始“模拟运行”一体化供应链优化模型，例如将中航油需求预测数据直接导入中石化主力炼厂生产计划系统，以优化排产和物流路径 [8] - 中航油要求业务不停、供应不乱，并全面统计各机场油库的库存能力、周转效率及与中石化炼厂的连接条件，为资源统一调配和物流整合打基础 [9] - 在部分区域，联合工作组已开始实地调研，例如在粤港澳大湾区绘制从茂名炼厂到广州、深圳机场的“炼厂—机场”直供网络优化图 [14] - 具体技术对接已展开，例如有炼厂研究改造通往附近机场的既有成品油管线以实现航煤直达，该项目已成为优先项目 [13] 对产业链中游的影响与震荡 - 产业链中游的中小型炼化企业和独立贸易商感受到新的压力和寒意 [17] - 山东一家年产航煤约50万吨的民营炼化企业，其超过七成产品供应给中航油，担心重组后订单下降，初步判断未来一两年内来自中航油的订单可能会下降至少三成 [17][19] - 该民营炼化企业正加紧与中石油、恒力石化、浙江石化等其他大型炼化企业接触，探讨形成“采购联盟”，并重新评估向中航油网络薄弱的中小机场直供的可能性 [19] - 华东地区一名航煤贸易商认为其商业模式（赚信息差和渠道费）价值受冲击，公司已开始考虑转型，部分资源转向液化天然气或化工品贸易 [21] - 行业专家指出，重组将加剧航油分销领域洗牌，未来市场格局可能演变为“超级巨头+若干特色服务商”的生态 [24] - 部分企业看到在细分市场的机会，例如有企业计划加大研发投入，推出为通用航空和公务机服务的高端特种航油；另有企业将重点转向国际市场和仓储物流服务 [22][23] 对下游航空公司（用户侧）的影响与应对 - 航油成本通常占航空公司总运营成本的30%以上，是第一大可变成本，航空公司密切关注重组对其成本项供应链的影响 [27] - 航空公司认为重组长远看有利于提升供应稳定性和降低冗余成本，但具体担忧议价能力发生变化，面对从生产到销售一体化的“全能选手”，谈判空间或受影响 [27] - 一家大型航空公司已开始进行压力测试，模拟如果未来航油采购议价空间被压缩1%、3%、5%对公司年度利润的影响，并研究通过长期协议等方式维护利益 [28] - 航空公司也关注服务质量，希望重组带来效率提升和服务升级，而非因缺乏竞争导致服务僵化 [29] - 一些有实力的航空公司正在探索多元化供应渠道，例如研究在特定机场与体系外合格供应商建立直接供应关系，作为策略补充和议价筹码 [32] - 可持续航空燃料被视为未来关键变量，可能改变博弈关系，有航空公司正密切关注重组双方在SAF领域的动向，并考虑将SAF采购承诺纳入长期协议谈判 [33] 宏观议题：市场竞争、绿色转型与监管 - 重组后新实体在国内航煤生产与供应市场的份额将位居绝对主导，引发对可能削弱下游用户议价能力和挤压其他市场参与者空间的担忧 [35] - 预计国家市场监督管理总局将进行经营者集中审查，并可能附加行为性条件，如要求新实体保持一定比例对外采购、保证非歧视性开放基础设施等 [35] - 中石化内部研讨时已提及反垄断风险，整合方案设计中包含了建立内部防火墙、确保交易公平透明及定期合规自查等内容框架 [36] - 重组被认为将加速中国航空业脱碳进程，中石化的SAF技术积累与中航油的全国加注网络结合，有望打通SAF从实验室到机翼的壁垒 [36] - 重组后，双方技术团队已就SAF示范推广计划加快对接，潜在早期项目是选择特定机场航线，推出国内首批常态化SAF商业航班 [37] - SAF成本高昂，短期内价格是传统航煤的数倍，需要政策扶持，有建议呼吁新巨头联合产业链推动国家出台强制掺混指令、财政补贴或税收优惠 [38] - 此次重组是国企改革深化提升行动中“聚焦主业、重组整合”的典型样本，其成功关键指标在于是否真正实现产业链优化、提升全球竞争力及在绿色革命中占先机 [38]