银行结售汇顺差及其影响 - 12月银行结售汇顺差达到历史单月最高的999亿美元，约合7000亿人民币以上 [6][7] - 顺差意味着市场将美元兑换为人民币的需求远超反向操作，巨额资金因此流入国内金融体系 [9] - 12月单月通过结汇进入市场的人民币数量，略超过央行去年11月和12月通过买断式逆回购合计净投放的7000亿人民币 [9] - 对中债而言，顺差扩大可能对长端利率不利，年度展望中关于期限利差维持高位的观点不变 [10] - 对美债而言，人民币升值预期走强可能降低美债QDII基金的性价比，若人民币年内升值1-2%，其吸引力将进一步下降 [12] - 对A股而言，趋势上构成利好，12月证券投资顺差在110亿美元以上，显示外资流入，且上周外资指数产品加速流入A股和港股 [12] 市场降温与监管关注 - 本周四和周五是历史上宽基ETF净卖出规模最大的两个交易日 [14] - 消除市场单边预期、有进有出被视为积极现象，若能同步健全转融通等机制，将是迈向长牛的重大利好 [17] - 资产价格趋势的逆转取决于底层逻辑和核心矛盾是否变化，其他均为噪音 [18] - 央广网发文批评部分公司通过语焉不详地与热点“攀亲”或仅签合作框架来炒作股价，建议上市公司应扎实提升经营质量 [19] - 部分股票交易平台的概念编制规则存在缺陷，概念板块的个股数量远超实际容量，导致大量低相关性甚至虚假的公司被纳入，例如商业航天概念板块总市值一度超过10万亿人民币 [20] 重点公司公告 - 存储芯片公司江波龙公告员工持股平台询价转让减持3%股份，构成利空，其业务模式依赖存货价差，可持续性存疑 [22] - AI硬件公司胜宏科技披露2025年业绩预告，虽然增速显著，但市场预期净利润在50亿人民币以上，因此业绩低于预期 [23] - AI硬件与CPO公司中际旭创公告控股股东完成本轮减持，减持行为本身具有透明性和公平性 [24] - 越秀资本减持中信证券1%股份 [25] - 容百科技因此前披露与宁德时代有1200亿人民币的长期采购协议而被立案调查 [26] 白银市场动态 - 现货白银价格在一周内经历巨幅双向震荡，从80美元至94美元，振幅超过15% [27] - 金/银比最低已跌破50，创2012年以来新低，若历史规律有效，白银相对金价的赔率将大幅压缩 [29]