文章核心观点 - 文章通过对比A股、港股、美股近20年十大关键指数的历史收益率表现，旨在为指数基金(ETF)投资提供数据参考和配置思路，强调不同市场、不同风格指数的特性、互补性以及组合配置的重要性[5][6][14] 三地市场10大指数历史表现对比 - 数据对比涵盖A股（中证全指、沪深300、中证500、中证1000、创业板指）、港股（恒生指数、恒生科技）和美股（标普500、纳斯达克100）近20年的年度收益率排名[5] - 过去20年的年度收益率第一席位中，纳斯达克100出现5次，创业板指出现4次，恒生科技出现3次，中证红利和标普500各出现2次[10] - 近10年的年度收益率垫底排名中，恒生指数出现3次，恒生科技出现2次，创业板指与中证1000各出现2次，纳斯达克100与中证红利各出现1次[11] - 数据统计需注意：A股指数采用全收益指数，港股和美股采用价格指数，存在轻微偏差；中证红利指数在2014年修正了编制规则，此前数据仅供参考[8][9] 具体指数特性分析 - 沪深300：作为A股基准指数，长期表现多处于中游，扮演市场基准锚角色，其“不刺激”的特性可能有助于长期持有[12] - 中证500与中证1000：随着A股扩容，两者风格拉近，平均市值抬升，定位更接近中盘股；未来小盘股的代表将由新发布的中证2000指数承担[12] - 创业板指：指数弹性高，牛市冲击力强，但熊市回撤深且持续时间长，在历史排名中常处于第一梯队或多年垫底，投资时需注意安全边际并拉长投资周期[12] - 中证红利：自2014年修正为股息率加权后，走出特色路径；牛市时（如2019-2020年）表现一般，熊市时（如2022-2024年）防守性强、表现亮眼，适合作为权益组合的“底盘”以降低波动[12][13] - 恒生科技：风格接近创业板指，属于高成长、高波动指数，在取得巨大涨幅后（如2019-2020年）容易进入漫长的回撤期（如2021-2023年），需注意风控[13] - 纳斯达克100：是长期走牛的指数，近20年5次夺得年度收益率第一，但同样会出现巨大回撤，例如2022年回撤幅度达-32.97%，投资时仍需关注安全边际[13] 基于历史数据的配置看法 - 高波动成长指数（如创业板指、恒生科技）虽可能多次夺冠，但也容易在风格逆风时连续多年垫底，对普通投资者而言，建立恰当的投资框架体系比追逐短期涨幅更重要[14] - 中证红利与创业板指具有明显的互补性：红利指数在回撤期更抗跌，创业板指在风险偏好上行期爆发力更强；采用组合思维进行风格对冲，并结合市场温度判断，可能取得更好效果[14] - 美股指数（标普500、纳斯达克100）多数年份波动更顺滑，极端年份虽有回撤，但较少出现“跌得很深、修复很久”的长阴影；这背后是市场结构、公司质量、回购与分红文化及资金属性等多重因素作用；在合理风控前提下，适当配置美股资产能有效提升持仓稳定性[14] - 港股（尤其是恒生科技）赔率诱人但波动与不确定性更大，其特性类似于一把锋利的刀；投资时需像对待创业板指一样，提高安全边际并注重仓位管理[14]