2025年业绩盈利预告核心观点 - 公司预计2025年全年净利润同比增长60%~70%，对应金额为7.2亿至7.7亿港元 [1] - 业绩增长主要受数据中心及服务器分部销售订单增加驱动，特别是阿里、字节等国产服务器需求带动服务器业务营收大幅增长 [1] - 2025年下半年对莱尼电缆解决方案业务49%股权的收购整合效果较佳，为业绩带来增厚 [1] 2026年业务展望 - 全球AI算力建设持续高景气，预计将带动公司MPO（光纤跳线）及服务器组装业务持续增长 [2] - MPO产品紧跟多芯数、高密度趋势，具备8/12/16/24/32等芯数及LC/MPO、SN/SN-MT产品储备，新产品价值量有望持续向上 [2] - MPO海内外产能储备可观且持续扩张，伴随大客户谷歌资本支出指引上修，以及积极拓展北美、欧洲市场，预计2026年MPO业务将呈现较高订单景气度 [2] - 国产算力建设加码将驱动2026年服务器业务营收稳步向上，规模效应及部分零部件自研有望带来中长期盈利能力改善空间 [2] 收购整合与中长期成长驱动 - 公司于2025年7月成功收购莱尼电缆解决方案业务49%股权，并于2025年12月完成德晋昌收购，强化了海内外产能布局及供应链安全 [3] - AI算力需求高增有望助力公司MPO、服务器和高速铜缆等业务持续增长 [3] - 汽车业务方面，莱尼整合效果超预期，受益于立讯的自动化、智能化赋能及海内外新客户导入，预计未来几年利润水平将持续改善 [3] - 医疗业务有望中长期受益于老龄化、健康意识升级带来的医疗设备连接市场需求提升，同时公司积极投资布局医疗可穿戴等前沿技术领域 [3] 公司定位与成长空间 - 公司是立讯体系的重要组成，在数通业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道 [3] - 汽车业务受益于莱尼电缆业务的成功收购，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商 [3] - 医疗设备业务长坡厚雪，结合立讯体系赋能协同成长，中长期成长空间可期 [3] - 考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好于预期，报告对公司2025/26/27年的营收及净利润进行了盈利预测 [4]