固收：中资美元债与美债收益率展望 - 2025年美债收益率曲线呈现“陡峭化”特征，降息推动短端收益率显著下行，而长端收益率受经济前景预期、美国财政可持续性担忧等因素影响维持高位波动 [5] - 展望2026年，美债收益率走势预计延续“陡峭化”格局，降息路径趋于明朗或推动短端收益率进一步下行，而关税不确定性、美国财政可持续性的预期会对长端收益率产生扰动，长端收益率或保持高位震荡或小幅上行 [5] 房地产：政策支持与市场情绪 - 近期《求是》集中刊文聚焦房地产和城市更新，旨在改善和稳定楼市预期 [6] - 央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，保障性住房再贷款利率降至1.25%，以进一步支持地方国企收购存量商品房用于保障性住房 [6] - 央行将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以推动商办地产去库存 [6] 有色金属：铜市场供需与价格展望 - 全球三大交易所电解铜库存创2013年7月以来新高 [7] - TC（加工费）现货创新低，显示铜精矿现货采购依然紧张 [7] - 线缆企业周度开工率继续下降，国内社会库存继续增长，铜价大涨对需求有压制 [7] - 展望2026年，铜市场供需依然偏紧，继续看好铜价上行 [7] 石油化工：中国海油集团战略规划 - 中国海油集团于2026年1月15日召开工作会议，回顾总结“十四五”及2025年工作，系统研究“十五五”及未来一段时间形势任务，安排部署2026年重点工作 [9] - 公司目标为踏上“十五五”新征程，打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源集团 [9] 基础化工：AI赋能与药物发展 - 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》及工信部等八部门联合出台《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，从战略目标、时间节点和行业指引等多个维度，对人工智能与制造业深度融合提出系统性要求 [9] - 2026年小核酸药物预计迎来快速增长期 [9] 电新环保：电网投资与关注领域 - 国家电网预计“十五五”固定资产投资达到4万亿元，较“十四五”期间投资增长40%，年均复合增速有望达7%，略超预期 [10] - 逆周期调节是重点考虑因素，特高压、主配网、智能化、重点工程（如雅下水电、电力+算力、清洁能源大基地类）等均受益 [10] - 从资金来源看，国网提升负债或调整输配电价是大概率事件 [10] - 行业持续关注氢氨醇、AIDC电源、固态电池等领域 [10] 公司动态：新瀚新材收购案 - 新瀚新材发布公告，拟以现金方式收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司51%的股权 [10] - 完成第一期51%股权收购后，海瑞特将成为新瀚新材的控股子公司，旨在打造PAEK（聚芳醚酮）全产业链业务布局 [10] 其他研究观点精粹 - 策略观点：节前坚守稳健布局，静待节后新动能释放 [12] - 金工观点：市场或转为震荡上行；Beta因子表现良好，量化选股组合超额收益显著 [12] - 固收观点：可转债本周有所上涨；信用债发行量整体环比上升，各行业信用利差整体上行；REITs二级市场价格小幅下跌，市场交投热情有所下降 [12] - 石油化工观点：地缘局势动荡驱动油价上行，原油供给过剩预期有望改善 [12]