港股IPO市场2026年初动态与趋势 - 2026年1月刚过半，已有12只新股在港股上市，包括璧仞科技、天数智芯、MiniMax、兆易创新等半导体企业及瑞博生物等生物医药企业，预计火爆行情将延续 [1] - 2025年港股市场共有117只新股上市，累计融资2859.90亿港元，超过预计募资总额233.12亿港元，平均每只新股超募净额约2亿港元 [1] - 目前港交所正在处理的港股IPO申请仍超过300家，且拟上市标的分布已呈现与2025年不同的新趋势 [1] 2026年港股IPO四大新趋势 - 趋势一：半导体与生物医药企业集中上市 - 2026年1月，半导体及生物医药企业已接连登陆港交所 [2] - 主要原因在于AI企业资本开支巨大、研发费用高企且暂未盈利，需向资本市场融资补充现金流 [2] - 部分AI企业注册在开曼或涉及VIE架构，港股市场更容易接纳此类股权架构 [2] - 港股18C通道为特专科技企业提供上市通道，18A规则为生物科技企业量身打造，要求至少有一个核心产品进入临床一期 [2] - 目前已递表的拟上市企业中，至少有31家拟通过18A规则上市，16家拟通过18C规则上市 [2] - 趋势二：A+H股趋势延续但占比下降 - A+H股上市趋势将延续，但占总体融资规模的比例预计会有所下降 [1][2] - 2025年实际募资总额超过100亿港元的几乎都是A+H股（包括分拆上市），如宁德时代、恒瑞医药等8只个股，其募资金额占据了全年港股IPO募资额的49.82% [1] - 目前已递表的300家拟上市企业中仍包括东山精密、格林美等A+H股公司，但融资规模集中度预计不会像2025年那么高 [2] - 趋势三：个别H股回归A股上市 - 随着A股上市节奏正常化和上市机制改革落地，个别H股将启动回归A股上市计划 [3] - 目前，越疆、光大环境、映恩生物以及百奥赛图等公司已宣布启动H+A股上市计划，拟于深交所上市 [3] - 趋势四：国际资金更大程度参与 - 港股IPO市场的火爆和中国资产重估浪潮吸引更多国际资金进入 [3] - 随着全球资金在美元资产之外寻求多元化配置，国际资本正更多地参与亚洲和中国市场 [3] - 2025年港股IPO的基石投资者中，国际投资者占比超过一半 [3] - 瑞银研究认为，2026年中国资产的吸引力还将进一步提升，中国有望成为国际资金多元配置的重要增量市场 [3]