央行结构性“降息”与货币政策展望 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，这是年内首次结构性“降息” [1] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [1] 政策目标与影响 - 政策旨在使银行从央行“借钱”更便宜，有助于提高重点领域信贷投放的积极性，进一步助力经济结构转型优化 [1] - 央行将推出八项政策措施，提高银行重点领域信贷投放的积极性，加大结构性货币政策工具支持力度 [3] 未来货币政策空间 - 央行表示，从今年看，降准降息还有一定空间 [3] - 分析指出，当前存款准备金率的“隐性下限”在5.0%左右，意味着还有1.3个百分点左右的降准空间 [3] - 央行已启用公开市场国债买卖操作，这一政策工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性，因此2026年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约 [3] - 央行投放中长期流动性的政策工具丰富，包括降准、国债买卖、MLF、买断式逆回购等，能够引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [3] 其他相关政策 - 央行将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [4]