行业整体亏损现状 - 光伏行业深度调整持续，行业整体尚未走出亏损困境 [1] - 2025年光伏行业出现大面积亏损，多家龙头企业发布业绩预亏公告 [8][9] - 行业机构分析指出，光伏行业供需有望在2026年进一步修复 [1] 主要公司业绩预亏详情 - 隆基绿能：预计2025年归属于上市公司股东的净亏损60亿元到65亿元，扣非净亏损68亿元到74亿元 [2] - 通威股份：预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损90亿元至100亿元，2024年同期亏损70.39亿元 [1][6] - 爱旭股份：预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损12亿元至19亿元，但亏损幅度较上年显著收窄 [7] - 其他公司：晶澳科技预亏45亿至48亿元，TCL中环预亏82亿至96亿元，钧达股份预亏12亿至15亿元，亿晶光电预亏4.5亿至6亿元，天合光能与晶科能源亦预计净利润为负值 [9] 业绩亏损原因分析 - 行业层面：供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位 [5] 阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行 [6] - 成本压力：四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升硅片、电池及组件产品成本 [5] 白银等部分核心原材料价格持续上涨 [6] - 价格与需求：产品价格同比继续下跌，且下游组件价格传导不畅 [6][7] 国内电力市场化改革深入，海外贸易壁垒加剧 [5] 光伏新增装机规模下半年明显放缓 [6] - 资产减值：部分公司计提长期资产减值，如通威股份计提约15亿至20亿元，主要因技术迭代、市场需求变化对电池及组件业务的影响 [6] 公司应对措施与进展 - 隆基绿能：以高价值、场景化解决方案塑造差异化优势，组件市占率维持领先，高效BC二代产品良率达标并规模化量产，贱金属替代银浆技术中试完成并开始产能建设，优化全球业务布局，通过光储协同提升系统解决方案能力 [5] - 爱旭股份：亏损幅度较上年显著收窄 [7] 近期价格动态与市场展望 - 价格上调：2026年一季度，光伏组件报价迎来上涨，TOPCon与BC组件报价均呈上调态势，报价超0.8元/瓦 [1][10] 分布式分销渠道组件成交区间为0.67元/瓦至0.8元/瓦，均价0.72元/瓦 [10] - 上调原因：受出口退税取消政策以及银价上涨影响，厂家普遍上调报价，出口组件报价在0.09美元/瓦至0.13美元/瓦 [10] - 市场分析：价格表现为“控产预期推涨”与“实际需求疲软”的博弈，上行阻力仍较大 [10] 出口退税政策对短期需求拉动效果相对有限，白银价格高涨推升成本，但终端接受度不明朗 [10] - 未来展望：随着“反内卷”持续推进和光储平价展开，行业供需有望在2026年进一步重塑，报价与盈利有望震荡修复 [1][9] 政策调整将加速行业洗牌与产能出清，中长期看好在海外拥有电池产能的中国头部企业竞争力 [11]