纯苯价格上涨原因分析 - 核心驱动因素为资金面操作：市场传闻苯乙烯有两套装置即将结束检修，在苯乙烯利润高企、BZ-SM价差偏高的背景下，资金开始做缩该价差，导致纯苯买盘增加，从而推动价格上涨 [6][7] - 成本端提供地缘溢价支撑：中东局势恶化推动原油价格上涨，其影响逐步传导至纯苯等下游产品 [6][9] - 主要生产商挺价行为：中石化在一周内两次调高纯苯报价，对市场形成支撑 [6][10] 纯苯基本面现状：高库存与弱需求 - 港口库存处于历史高位：华东港口库存累库至32.4万吨，突破历史高点，自2025年10月中旬以来持续上行 [11] - 进口量维持高位：10月进口49.68万吨，同比增加14.5%；11月进口45.96万吨，同比增加5.93%，中国仍是韩国纯苯最大出口国 [11] - 下游需求疲软：主要下游苯乙烯自10月开始检修，开工率由76.54%最低下降至66.60%左右；第二大下游己内酰胺因低利润自律减产，开工率由91%下降至72%左右，终端需求薄弱难以承接上游供应 [11][12] 纯苯未来供需展望 - 供应端预计先稳后减：节前国内供应变化不大，检修主要集中在一季度末和二季度，节后供应预计将慢慢减少 [16] - 需求端短期或有回升：月下旬苯乙烯可能有检修装置回归，其当前利润不低，计划内检修或如期甚至提前结束；己内酰胺节前开工率变化不大，对纯苯需求短期保持稳定 [16] - 进口压力可能持续：韩国1月纯苯产量预计环比上升；美国Westlake关停26万吨苯乙烯装置导致其纯苯需求永久下降，叠加关税因素，中国1月进口量仍可能偏高 [16] - 库存格局预期转变：当前港口库容紧张，继续累库幅度有限，在苯乙烯产能回归及后续检修推动下，港口库存或开始去库，弱现实格局预期好转 [16]