文章核心观点 - 全球资金在宏观经济不确定性中（IMF预计2026年全球经济增速为3.1%），正从关注宏观叙事转向寻求清晰、可执行的政策信号和投资路径，以在变化中寻找确定性 [2] - 市场对人工智能、绿色转型等热门主题的关注重点，正从“方向是否正确”转向“能否转化为清晰的政策信号和可执行的投资路径” [2] AI规模化应用的投资影响 - AI的影响已超越软件层面，正转化为对能源、基础设施和自然资源的真实需求，重塑资产配置重心 [5] - AI和数据中心扩张正在提前拉动电网投资周期，多家欧洲公用事业公司已重新配置资本支出，将更多资源投向输配电网络和系统升级 [5] - 支撑AI算力的关键材料供应高度集中，环境成本不容忽视，评估AI长期价值必须纳入能源、基础设施和资源安全等因素 [7] - 判断企业是否从AI投入中获益，不能仅依赖宏观叙事，应观察其在具体应用场景（如流程效率、数据质量）中的局部改善，这些改善可能逐步转化为盈利和现金流 [7] 关键基础设施领域的投资机会 - 国际资金越来越关注现金流与关键基础设施高度相关的领域，其中公用事业尤为突出 [5] - 水务被视为中长期重要投资方向，围绕水资源再利用、漏损控制、智能管网及海水淡化的项目正引领新运营升级周期，大型数据中心用水需求加快了这一进程 [5] - 在水务领域，资产负债表稳健、技术路径成熟、服务效果可量化的运营商更易获得资金青睐 [5] 市场投资策略的演变 - 市场对绿色投资的讨论并非方向性逆转，而是经历一轮更加务实的再调整，可持续与非ESG投资之间长期不存在系统性回报差异 [7] - 投资者正从“集中押注单一主题”转向更具目标导向的组合构建，可持续性作为管理中长期转型风险的工具，与AI、医疗、基础设施等主题一并纳入投资框架 [7] 国际资金对政策信号的解读框架 - 判断达沃斯讨论能否影响政策与资金流向，关键在于是否释放出可执行的信号，而非表态本身 [9] - 关注各经济体政策动态是否开始明确对齐既有路线图和集体目标，当公开表述反复出现具体资金规模、时间安排和制度设计时，往往意味着协调进入实际执行阶段 [9] - 关注市场基础设施层面的具体承诺，如碳市场规则是否清晰、不同排放交易体系能否有效衔接，这些被视为政策动能累积的关键信号，直接影响资金配置 [9] - 关注实体经济中的现实瓶颈（如AI建设所需的电力、水资源）是否能与清晰的融资路径衔接，这将显著提高民间资金跟进的可能性 [9]