日本国债利率上升与财政压力 - 日本长期利率显著上升，2025年1月20日上午达到2.320%，1月19日为2.27% [2] - 作为长期利率指标的新发行10年期国债利率在2025年底为2.06%，并在10个交易日内急剧上涨超过0.2个百分点 [4] 国债付息成本攀升预测 - 2024年度日本政府承担的国债平均付息利率水平为0.75% [2][5] - 随着低利率旧债到期置换为市场利率新债，付息成本将大幅上升 例如，原本0%区间的国债将置换为2%区间的国债 [2][5] - 高盛估算显示，国债付息利率水平在2026年将超过1%，2030年度达1.65%，2035年度达2.16%（接近2024年度的3倍），2040年达2.48% [5] - 从长远看，政府支付国债的利率将与市场利率基本一致，导致借贷成本稳步膨胀 [7] 政府利息支出与财政负担加剧 - 日本财务省预估，长期利率将从2025年度的2%上升至2028年度的2.5%并之后持平 [7] - 预计国债利息支出在2028年度为16.1万亿日元，比2024年度（7.9万亿日元）翻一番，到2034年度将超过25万亿日元 [7] - 若长期利率比预期高出1%，到2034年度利息支出将超过34万亿日元 [7] - 政治因素（如执政党提出消费税减税）可能推动长期利率上升至2.5%左右，使利息支出增加提前 [7][8] 债务可持续性与经济增长挑战 - 债务余额占名义GDP比率因利率上升可能恶化 该比率在2020年曾高达258%，截至2024年的4年间下降了20多个百分点，主要得益于“时间差”效果（名义GDP随通胀扩大，而债务再融资成本增加需要时间） [8] - 瑞穗研究与技术公司预测，2027～2035年度日本名义增长率将在2.4～2.7%左右 [8] - 若接近2.5%的长期利率持续，名义增长率与国债利率之差将缩小，意味着名义增长率大幅超过利率从而创造财政余力的“红利期”不会持续太久 [8] - 朝野政党竞相减税的格局若不改变，资金难以回归日本国债的环境将持续 [8]