2025年全球及香港IPO市场表现 - 2025年全球IPO市场显著升温，中国香港IPO市场募资超2858亿港元，重登全球榜首[1] - 2025年美国市场共有203家公司完成IPO，募资金额达441亿美元，较前一年增长近50%[7] - 香港市场结束了三年的低迷时期，表现完全超出预期，在2025年的排名中超越纳斯达克位居榜首[7] 香港IPO市场强劲反弹的驱动因素 - 投资者的注意力转向作为科技超级大国的中国，“DeepSeek时刻”证明中国与美国的创新差距已成为过去[4][8] - 香港作为国际金融中心，既能满足内地企业上市及全球扩张的外汇与收购需求，又能最大限度地减少地缘政治风险[4][8] - 香港交易所对人工智能和生命科学等行业的上市程序进行了现代化改革[4][8] - 香港IPO的首日平均回报率为37%，大幅跑赢恒生指数及美国IPO的15%首日平均回报率，吸引了全球知名机构争当基石投资者[9] 亚太地区在全球IPO市场中的角色 - 2025年全球前十大IPO中，亚太地区占据了七席，纳斯达克和纽交所的新上市名单中有一半是亚洲公司[3][12] - IPO反映出人们对未来的看法，亚太地区对变革有强烈渴望，对风险持开放态度[3][12] - 印度在2025年创下367家公司上市的纪录，其高估值水平吸引了国际公司将印度子公司上市[16] 科技行业趋势与上市地选择 - 过去中国的创新公司往往先在美国上市，如今人工智能、半导体等行业的中国公司在美国上市的可能性很低，这为中国香港创造了机会[1][11] - 随着中国进入“十五五”时期，人工智能、新能源等战略性新兴产业预计将扮演更重要角色，规划重点与香港备受瞩目的IPO高度契合[10] - 几家人工智能公司已先于OpenAI等美国竞争对手上市，蓝箭航天可能先于SpaceX在上交所上市[10] - 中国企业赴美上市出现两种战略：“中国大本营”战略倾向于在港上市以避免风险；“中国跨国公司”主要收入来自海外，可能寻求在美上市[10] 2026年IPO市场展望与关键变量 - 展望未来，2026年或将成为IPO市场创纪录的一年[3][13] - 乐观情景包括：美国经济保持稳定，美联储逐步放松政策，特朗普政府在关税政策上有所克制，企业之间保持健康的科技竞争，以及一些大型私营公司排队等待上市[3][14] - 人工智能是一项变革性技术，其应用曲线比互联网或铁路更快，但最初的狂热与创造实质价值之间存在差距[14] - 美国SEC计划从2026年1月起推出一系列鼓励企业上市的提案，旨在精简对中小企业的要求[15]