公司背景与市场地位 - 公司是中国规模最大、技术最先进的DRAM制造商，于2016年在安徽合肥成立，计划于2026年以“中国DRAM第一股”身份登陆科创板，拟募资295亿元 [2] - 公司预计2025年实现营收550亿元至580亿元，较2024年增长约128%至140%，净利润预计首次转正，为20亿元至35亿元 [2] - 全球DRAM市场长期由三星、SK海力士和美光三家垄断，合计市场份额超过90% [2] - 到2026年，公司全球DRAM市场份额预计将逐步上升至10%，推动市场形成“三星、SK海力士、美光、长鑫”四强格局 [29] 发展历程与关键策略 - 公司诞生是创始人朱一明与合肥市政府历史性合作的结果，合肥国资以战略投资者身份承担了创业初期的资金压力，并撬动了国家集成电路产业投资基金等资本入局 [4] - 公司自成立起就明确聚焦DRAM、采用IDM模式、对标国际主流、建设12英寸晶圆厂的战略路径 [5] - 2018年，公司通过商业与法律操作，获得了已破产的德国芯片巨头奇梦达（Qimonda）的2.8TB技术文件和约20000份专利（含5000份以上美国专利），以此为基础进行自主创新 [9] - 公司采取了跨代研发策略，跳过早期技术代次，直接瞄准当时市场主流的19nm工艺平台进行攻坚 [9] - 2019年，公司采用19nm工艺的8GB DDR4芯片正式量产，月产能达到2万片，标志着中国企业在主流DRAM产品上实现历史性突破 [9][10] 技术进展与产能扩张 - 在实现19nm量产后，公司向17nm节点发起冲击，攻克了HKMG技术与DRAM复杂结构兼容的难题 [12] - 公司在DDR5产品上直接跳过17nm，采用了更先进的16nm工艺，并于2024年实现DDR5量产 [12][16] - 公司计划在2026年开始全面量产HBM3产品，预计月产能至少达5万片 [16] - 公司月产能从2020年的4.5万片晶圆，攀升至2021年的8.5万片、2022年的12万片，产能利用率从2022年的86%提升至2025年上半年的95% [12] - 公司在北京投建新DRAM项目，形成两地三座12英寸晶圆厂格局，预计到2026年，合肥工厂月产能将至少达18万片，北京工厂至少12万片，总月产能将突破30万片 [13] 市场拓展与客户结构 - 公司采取灵活务实的发展策略，先从消费电子（尤其是智能手机）切入，再向服务器领域拓展 [13] - 公司的LPDDR4X等产品成功打入小米、荣耀等国内一线手机品牌供应链 [14] - 2025年，公司全球市场份额已接近5%，主要客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想及各大主流手机品牌 [14] - 从产品结构看，LPDDR系列（主要用于移动设备）长期占据营收大头，2022年至2024年，该系列营收从64亿元飙升至198亿元，两年增长三倍 [26][27] - 2025年上半年，主要用于服务器的DDR系列营收已超过2024年全年，营收占比从2024年的13%快速拉升至28%，显示业务重心正快速向数据中心市场倾斜 [26][27] 财务表现与IPO募资 - 公司营收从2022年的81亿元增长至2024年的239亿元，复合年均增长率超过70% [23] - 截至IPO前，公司累计亏损高达415亿元，主要源于巨额固定资产折旧和高强度研发投入 [23] - 2022年至2025年间，公司累计研发投入达190亿元，占累计营收比例超过33% [23] - 2025年上半年研发费用率达23.7%，高于行业平均值的10.4%及三星、SK海力士、美光同期的11.7%、7.4%、10.7% [23] - 2025年前三季度，公司营收达321亿元，同比暴增98%，第三季度毛利率回升至35%，并首次实现扣非后季度盈利 [24] - 公司IPO拟募资295亿元，将投向三个项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目（投资75亿元）、DRAM存储器技术升级项目（投资180亿元）、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目（投资90亿元），总投资计划345亿元 [20][22] 产业链合作与国产化 - 公司与兆易创新通过“兆易创新设计+长鑫制造”的模式实现优势互补，兆易创新为长鑫提供稳定的产品出口和技术验证，长鑫为兆易创新提供可靠的产能保障和工艺协同开发 [29] - 兆易创新将持有公司约1.62%股权，且兆易创新董事长朱一明同时担任公司董事长，确保战略高度统一 [29] - 2026年，公司设备国产化率已达近40%，部分环节如刻蚀设备的国产化率超过50% [29]