核心观点 - 尽管AI需求激增，韩国两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士计划继续削减NAND闪存产量，以控制供应并推动价格上涨，从而最大化利润，同时将资本支出优先转向高利润的DRAM（特别是HBM）生产 [1][4] - 供应策略调整与AI驱动的需求增长共同作用，预计将导致NAND价格全面上涨，并可能加剧AI服务器等领域的供应短缺 [1][6][7] - 存储芯片超级周期已为两家公司带来历史性利润，并直接体现为向员工发放创纪录的绩效奖金 [2][8][9] 主要公司产量调整与市场地位 - 三星电子计划将今年NAND晶圆产量从去年的490万片降至468万片，甚至低于2024年减产水平 [1] - SK海力士计划将今年NAND产量从去年约190万片降至170万片 [1] - 两家公司合计占据全球NAND闪存市场超过60%的份额 [1] 价格预期与市场分析 - TrendForce预计第一季度NAND闪存合约价格将较上季度上涨33%至38% [1][6] - IDC预测今年NAND供应增长率在17%左右，低于近年平均水平 [6] - 主要供应商的供应控制可能加深AI服务器、移动设备、PC等领域的短缺 [7] 资本支出与产能转向 - 业内认为，削减NAND产量反映出资本支出优先级已转向盈利能力最高的DRAM [4] - 从三层单元（TLC）向四层单元（QLC）NAND技术转换过程中，会产生自然产量损失 [4] - 公司将产能大规模转向HBM生产，由于HBM消耗的晶圆产能约为标准DRAM的三倍，导致DDR5等通用存储器供应紧张，推动整体价格上涨 [9] AI驱动的需求增长 - 英伟达计划于今年下半年量产的下一代AI加速器“Vera Rubin”固态硬盘容量达1152TB，是现有“Blackwell”的10倍以上 [1] - 预计该产品今年出货量为3万台，明年将达10万台，将在2026年和2027年分别创造3460万TB和1.152亿TB的新增NAND需求 [2] 公司盈利与员工激励 - 三星电子半导体部门（Device Solutions）本月将向符合条件的员工发放相当于基本年薪47%的奖金，接近公司内部50%的上限 [2][9] - SK海力士取消了10个月基本工资上限，改为将营业利润的10%用于利润分享计划，基于预计45万亿韩元的全年营业利润和33000名员工，平均奖金预计将超过1.4亿韩元，创历史新高 [2][9] - 大手笔分红直接反映了HBM等AI芯片需求激增带来的盈利能力显著提升 [9]