行业整体表现与宏观数据 - 2025年国际金价大涨超过六成，国内金价创下新高[3] - 2025年全年限额以上单位金银珠宝类零售额达3736亿元人民币，同比增长12.8%[3][5] - 2025年12月单月金银珠宝类零售额为328亿元，同比增长5.9%[5] - 2025年前三季度国内黄金消费量682.73吨，同比下降7.95%，其中黄金首饰消费270.036吨，同比下降32.50%[7] 大众黄金零售市场承压 - 金价高企抑制终端消费，零售企业销量承压，门店客流减少[5][7][10] - 头部企业周大福2026财年上半年营收389.9亿港元，同比下降约1.1%，归母净利润25.3亿港元，同比微增0.16%[9] - 梦金园2025年上半年收益104.51亿元，同比增4.72%，但公司拥有人应占亏损净额7009.1万元，同比由盈转亏[9] - 中国黄金预计2025年归母净利润2.86亿元到3.68亿元，同比减少55%到65%[9] 高端与古法黄金市场异军突起 - 黄金消费市场呈现两极分化，年轻群体个性化、情感化需求为市场注入新活力[12] - 高端品牌老铺黄金在元旦期间于上海、北京、杭州等多地门店出现“排队潮”[13] - 高盛调研显示老铺黄金元旦期间增长率超过三位数，花旗预测其2025年净利润增长224%至48亿元[15] - 罗斯柴尔德报告称老铺黄金2025年营收将首次超越历峰集团在中国的珠宝业务[16] - 以“古法金”为代表的中式黄金品牌受资本关注，宝兰Borland完成A轮融资，琳朝珠宝完成亿元级战略投资[16] 金价未来展望 - 2026年1月20日纽约期金突破4700美元/盎司，再创历史新高[18] - 世界黄金协会预测2026年金价有望再上涨15%至30%[18] - 中信证券中性假设下预计2026年底国际金价有望突破5100美元/盎司[18]