2026年1月战略性新兴产业采购经理人指数(EPMI)整体表现 - 2026年1月EPMI环比上行0.9个点至50.0，达到荣枯线水平[1][5] - 该表现基本符合春节偏晚年份的季节性规律，参考2015、2018、2024年1月，EPMI环比变化均值为上行0.8个点[1][5][6] - 中观景气面保持平稳，7大战略性新兴产业中有3个行业位于景气扩张区间，数量与2025年11月和12月持平[1][5][7] 主要分项指标变化 - 生产与需求指标：1月生产量、产品订货、出口订货指标环比分别上行1.6、1.5和1.0个点[2][10] - 产需比例：产需比例指标连续3个月环比上行，1月为4.9，前值为4.8，表明企业对节后需求预期积极，存在提前备货行为[2][10][11] - 价格信号：购进价格和销售价格环比分别上行0.4和0.3个点，销售价格指标自2025年7月“反内卷”以来整体处于上行通道[2][10] - 融资环境：贷款难度指标环比上行0.4个点，连续2个月回升，可能与1月前半段狭义流动性收敛有关[2][10] - 其他指标：新产品投产指标环比上行1.6个点，就业指标环比上行0.3个点，经营预期环比持平[11] 细分行业景气度分析 - 领先行业：生物产业、新能源汽车、新一代信息技术景气领先，自2025年10月以来持续位于前三[3][13] - 生物产业景气位于60以上的高景气区间，近五年主要生物制造企业专利申请量、授权量占历史总量的52.2%和63.8%[3][13] - 新能源汽车景气位于55左右，受益于内销与出口双增，插混和普混成为出口新增长点[3][13] - 新一代信息技术景气位于55左右，背后是AI算力建设加快及AI+产业应用探索[3][13] - 偏弱行业：高端装备制造、新材料、节能环保景气偏弱，均连续3个月位于景气收缩区间[3][13] - 环比与季节性比较：与2025年12月相比，所有细分行业景气均上行，生物产业环比上行1.2个点，其余行业上行0.7-1.0个点[13]。与过去5年1月季节性均值相比，新能源、新一代信息技术、新能源汽车、生物产业分别高于均值4.9、4.6、2.6和1.1个点[14] 对1月制造业PMI的预期与高频数据观察 - PMI预期：从季节性规律看，春节偏晚的2015、2018、2024年1月制造业PMI环比均值为小幅下行（-0.13个点），因此1月PMI环比小幅放缓属基准情形[3][17] - 高频数据表现：1月前两旬高频数据涨跌互现[3][18] - 石油沥青装置开工率均值26.3%，低于12月均值2.1个百分点[18] - 汽车半钢胎和全钢胎开工率均值分别为69.2%和59.7%，环比分别下降2.3和3.7个百分点[18] - 高炉开工率、涤纶长丝江浙织机开工率、PVC开工率均值环比分别小幅上行0.2、0.5和0.6个百分点[18] 不同经济数据类型的当前角色 - 高频数据：1月高频数据大致稳定，前期偏强的港口数据依旧偏强，前期偏弱的建筑和地产数据依旧偏弱[4][21] - 硬数据（统计系列）：受益于春节错位，1月硬数据同比估计不会太差，但需等到3月公布[4][21] - 软数据（PMI、BCI系列）：春节期间消费高频数据及1-2月的软数据，将成为开工季之前市场预期的主要锚点[4][21]