公司业绩与增长 - 公司总收入从2023年的175亿元增长至2024年的198亿元，2025年1-9月达151亿元，保持稳健增长 [1] - 经调整净利润从2023年的6.0亿元增长至2024年的11.6亿元，至2025年1-9月的9.4亿元，盈利能力显著提升 [1] - 经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2% [1] - 公司销售网络覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77% [1] - 按2024年中国市场零售额计，公司在中国综合性乳制品企业中排名第三 [2] 行业市场趋势 - 2025年9月，乳品全渠道销售额同比下滑16.8%，其中线下渠道增速同比下滑21.3% [3] - 中国液态乳制品市场规模从2019年的3271亿元增至2024年的3550亿元，2019年至2024年的复合年增长率为1.7% [3] - 低温液态乳制品市场规模从2019年的774亿元稳步增长至2024年的897亿元，复合年增长率为3.0%，跑赢整体行业 [4] - 低温液态乳制品在中国液态奶市场中的零售额占比从2019年的23.7%提高到2024年的25.3% [4] - 中国鲜奶市场规模从2019年的242亿元增至2024年的369亿元，复合年增长率为8.8%，预计到2029年将增长至606亿元 [4] - 高端鲜奶市场规模从2019年的59亿元增至2024年的133亿元，预计到2029年将达到284亿元 [4] - 低温酸奶市场规模由2019年的532亿元下调至2024年的528亿元，但整体仍具备显著韧性 [5] - 2024年，一线城市低温液态乳制品渗透率达到33.1%，远高于二线城市的23.1%和三线及以下城市的15.5% [6] - 2025年至2029年，三线及以下城市低温液态乳制品市场的复合年增长率预计将达到9.3%，超过一线城市6.0%和二线城市6.5%的增长率 [7] - 2024年中国乳制品市场规模达6535亿元，但人均乳制品年消费量仅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一 [12] - 低温液奶的渗透率预计将从2024年的25.3%提升至2029年的31.8% [12] 公司产品与市场地位 - 公司“悦鲜活”品牌在2024年登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24.0% [9] - 公司“简醇”品牌成为中国低温酸奶第一品牌，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类 [9] - 按2024年低温液态乳制品零售额计算，公司以14.5%的市场份额位居第二 [9] - 公司奶粉自2014年上市以来，在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商 [10] 公司核心竞争力 - 公司核心竞争力根植于涵盖牧业、研发、生产及分销渠道的一体化运营模式 [9] - 截至2025年9月30日，公司拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三 [9] - 2024年，公司奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位 [10] - 公司建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，研发覆盖基础研究、产品创新、益生菌开发、临床验证等多个前沿领域 [10] - 公司已建立覆盖全国的销售网络，与超过5500家经销商保持长期稳定合作 [11] - 公司产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端 [12] 公司发展战略 - 公司通过收购“银桥”、“来思尔”等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局 [11] - “悦鲜活”等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场 [11] - 公司赴港上市募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新及数智化等 [12]