国投白银LOF近期市场表现 - 基金在1月20日复牌后上演剧烈震荡行情，价格直线下挫逾8%后迅速反弹，午后一度涨超8%，日内溢价率峰值突破45% [1] - 截至1月20日收盘，场内价格收于3.667元，单日上涨6.09%，溢价率仍高达42.91% [1] - 该基金在年内12个交易日内累计涨幅达59.49%，领跑整个LOF市场 [1][2] 历史行情与当前走势 - 近期走势再陷“疯狂”，连续6个交易日大涨，1月19日场内价格大涨9.37%，溢价率突破32% [2] - 当前的高溢价被视为上一轮投机情绪的再度发酵，2025年12月底该基金曾连续三个交易日涨停，溢价率一度飙升至68.19%，随后连续两日跌停 [2] 高溢价的驱动因素 - 高溢价主要由投机性交易和情绪驱动，推高溢价的主力是利用产品稀缺性进行短线爆炒的投机资金 [6] - 作为全市场唯一一只主要投资于国内白银期货的公募LOF基金，它是普通投资者参与白银商品期货的极少数场内工具之一 [8] - 由于基金受白银期货交易所持仓限额制约，必须长期限制场外申购，导致大量看好白银的资金无法通过正常渠道入场，转而疯狂抢购场内份额，形成了“场外买不到→场内抢购→溢价扩大”的循环 [8] 套利活动的现状与限制 - 面对超过40%的溢价，理论上存在看似“无风险”的套利机会，例如按1月20日溢价率42.91%计算，场外申购100元A份额的理论获利收益为42元 [5] - 然而，国投白银LOF的A类份额场外申购限额仅为100元/日，这一严格的限购政策实质上封锁了大规模套利资金的通道 [5] - 1月20日国投白银LOF上市基金规模为85.09亿元，与1月19日持平，基金规模稳定，并未出现因套利申购导致的显著增长 [5]