公司上市进程与市场地位 - 公司为中国最大中式快餐品牌，但上市之路曲折，2022年冲刺A股未果，过去12个月内已三次向港交所提交招股书 [1] - 公司在中国内地中式快餐市场位列第一，但市场占有率仅为0.9%，行业前五大品牌合计市占率也仅3.6%，反映出市场极度分散 [2][9] - 根据灼识咨询资料，中国中式快餐市场规模预计将从2024年的8,097亿元增长至2029年的12,058亿元，复合年增长率达8.3% [8] 公司经营与财务表现 - 2023年公司收入为45.78亿元，净利润为3.71亿元 [2] - 公司净利润从2022年的2.52亿元增长至2023年的3.75亿元，增幅达49%，主要得益于直营店表现强劲；2024年净利润进一步增长8.8%至4.09亿元，主要来自加盟业务扩张 [6] - 2024年首八个月，公司收入同比增长11%至45.78亿元，期内盈利同比增长12%至3.71亿元 [6] - 公司单店日均销售额为1.51万元，平均翻座率为4.4，在中式快餐前五大公司中均排名第一 [8] - 公司毛利率在20%至25%之间，低于毛利率超过65%的同业小菜园 [9] 公司发展历史与战略 - 公司原名“肥西老母鸡”，由退伍军人束从轩于2003年创办，其创业始于1982年用1,800元在家乡养殖1,000只土鸡 [3] - 2012年，品牌更名为“老乡鸡”，旨在将安徽的成功模式复制到全国 [5] - 创始人束从轩善用网络营销，通过出位事件成为网红，有效提升了品牌知名度，并于2023年11月将管理权交棒给儿子束小龙 [5][6] - 公司最初17年只经营直营店，2020年开设首家加盟店，未来采取“直营+加盟”双轮驱动战略，以加盟模式实现快速及低成本的规模扩张 [7] - 截至2025年8月31日，公司共有925家直营店和733家加盟店 [7] 公司业务模式与行业比较 - 公司是中国唯一一家实现全产业链布局（涵盖养鸡、中央厨房和餐饮服务）的主要中式快餐品牌，此模式有助于控制核心食材的品质与成本 [8] - 全产业链的前期成本高昂，导致公司原材料成本较高，是毛利率偏低的原因之一 [9] - 公司主打好吃不贵，人均消费不足30元，性价比高 [9] - 参考同业市盈率（海底捞约16倍、小菜园约14倍、绿茶集团约10.4倍），取中位数并以公司去年利润年度化推算，其市值约在70亿港元水平 [9]