部委新闻发布会的政策信号 - 扩内需协同发力，财政贴息加码与结构性降息并举 财政端个人消费贷款单笔贴息上限从500元大幅提升至3000元，首次将信用卡账单分期纳入支持范围，服务消费企业单户贷款额度从100万元提至1000万元、贴息限额增至10万元，并新增数字、绿色、零售三大领域，政策期限延长至2026年底[2][8][46] 货币端央行同步下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，引导融资成本下行[2][46] - 科技创新支持力度显著加码 财政部明确国家创业投资引导基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，聚焦前沿颠覆性技术，并辅以结构性减税降费及首台（套）保险补偿政策[2][9] 央行将科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元，总额度达到1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持范围[2][9][46] - 激发民间投资活力，财政与央行工具协同 财政部推出“六项政策”，其中四项专为民间投资设计，包括中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划及民营企业债券风险分担机制[2][11][47] 央行设立1万亿元民营企业再贷款，并增加支农支小再贷款额度5000亿元，引导金融机构精准支持民营中小微企业[2][11][47] 当前政策部署针对的突出问题 - 居民信贷需求显著下滑拖累整体信贷增长 2025年居民新增信贷仅3600亿元，较2024年减少22910亿元，其中短期和中长期贷款新增分别减少11569亿元和11341亿元[3][12][48] 居民信贷新增下滑贡献了2025年全年信贷增速（6.4%）下降1.2个百分点中的1.0个百分点[3][12] - 固定资产投资尚未企稳，设备购置是主要支撑 2025年固定资产投资同比下降3.8%，但其中的设备工器具购置投资同比增速达11.8%，成为主要拉动项[4][17][48] 为实现2026年投资“止跌回稳”，仍需增量政策支持设备工器具购置[4][17] - 民间投资与整体投资增速差有待收窄 民间投资增速虽仍低于整体投资，但二者增速差已从2024年的-3.3个百分点收窄至2025年的-2.6个百分点[4][23][49] 当前政策从前期侧重“清欠”转向聚焦缓解民企融资难、融资贵问题，旨在进一步激发民间投资活力[4][23] 当前政策部署可能产生的效果 - 财政贴息有助于稳定银行信贷投放与金融数据 在商业银行净息差仅1.4%且2025年月均贷款核销高达1226亿元的背景下，财政贴息可缓解银行“扩规模”与“稳经营”的权衡压力，推动其加大相关行业信贷投放，从而稳定信贷社融增速[4][26][49] - 降低消费贷利率以稳定居民消费，特别是服务消费 分析显示，月度社零同比每波动1个百分点，居民短贷同比相应波动362亿元[30] 2026年社零面临高基数压力，扩大个人消费贷贴息范围有助于推动居民短贷稳定释放，弥补前期“以旧换新”政策侧重商品消费的短板，更利于服务消费稳健释放[6][30][50] - 强化新基建对投资的支撑作用 2019年至2025年11月，广义基建中新基建核心关联领域（电力热力、互联网软件、仓储物流）投资占比分别提升了10.4、5.0和4.1个百分点[6][36][50] 设备更新贷款贴息优化及新型政策性金融工具（若后续加码并享受1.5个百分点财政贴息）将进一步扩大对新基建投资的支持[6][21][36]