文章核心观点 - 速腾聚创作为激光雷达供应商，凭借其数字化激光雷达产品，在Robotaxi迈向规模化前装量产的关键节点，已取得显著市场领先地位，并预计将收割该领域90%以上的市场份额 [1][6][9] - 公司判断2026年将是Robotaxi大规模商业化落地的元年，行业将进入爆发期，前装量产成为确定趋势，数字化激光雷达将随之迎来爆发 [6][49] - 在自动驾驶技术路线上，公司认为L3和L4级自动驾驶离不开激光雷达，数字化激光雷达因其高安全、高性价比和易于集成的特性，是Robotaxi规模化落地的最优选择 [2][3][10][48] 激光雷达技术演进与公司战略 - 激光雷达技术经历了机械式、固态化到数字化的三个阶段演进，数字化阶段通过将功能集成于自研芯片，实现了高线数、低功耗、高性价比和易于整车集成等优势 [10] - 速腾聚创在2015年率先推出MEMS固态激光雷达，并完成100万台交付，积累了深厚的量产与客户需求理解经验，为开发数字化雷达奠定了基础 [10] - 公司通过全栈自研核心芯片（如SPAD-SoC芯片与2DVCSEL芯片）并通过车规级认证，率先跨越了数字化雷达量产的技术门槛，建立了1-2年的领先优势 [4][11][17] - 公司的技术发展方向明确：坚定推进数字化雷达与芯片全栈自研；探索激光雷达与视觉相机的融合；布局机器人领域的“手眼协同”技术 [41] Robotaxi行业趋势与市场判断 - 行业有两个关键里程碑：2022年底Waymo全无人驾驶技术落地证明算法跑通；2024年起互联网公司、自动驾驶科技公司与车企密集达成前装合作，标志着行业转向硬件车规级落地和规模化 [13][14] - 2025年是Robotaxi真正上规模的一年，头部企业运营车辆规模已突破千台；预计2026年将成为爆发元年，全年市场规模将实现3至5倍增长，行业运营车辆规模有望突破万台 [49][50] - 推动爆发的依据包括：Robotaxi企业与车企深度绑定，完成从前装设计；海外及国内多个城市在落地应用和政策牌照上取得突破；供应商订单数据显著增长 [50][51][52] - Robotaxi的感知配置趋向高冗余，与滴滴合作的车型搭载了10台激光雷达（4主雷达+6补盲雷达），预计2026年“4+4”与“4+6”将成为主流配置方案，以实现360度无死角感知和安全冗余 [41][42] 速腾聚创的市场拓展与客户关系 - 公司L4业务在2018至2020年经历艰难破冰期，通过“共同研发”和提供“保姆级”的驻场技术服务，与客户建立深度绑定，从而破解量产难题并反哺产品迭代 [3][4][23] - 早期通过用心服务和技术支持，赢得了文远知行、小马智行等头部客户的信任与合作，即使当时产品并非最优，但建立了“最靠谱”的供应商口碑 [20][21][22] - 目前公司已拿下滴滴、百度等多家头部L4自动驾驶公司的定点订单，在Robotaxi激光雷达前装市场占据领先地位，并有信心在2026年拿下90%以上的市场份额 [6][9][27] - 公司秉持长期主义，不追求短期高额利润，而是通过帮助客户上规模、降低成本，以实现长期的市场份额和营收增长 [22][28] 多元化业务布局与成本展望 - 除Robotaxi外，公司同样重视乘用车和机器人两大业务板块，判断无人车（L4）是未来十年快速增长的赛道，机器人领域潜力巨大，场景复杂，可能出现“百种场景、千家企业”的局面 [38] - 在无人配送小车领域，与菜鸟、京东等物流企业及运营公司合作，由于政策门槛较低，其量产规模及激光雷达需求量短期内超过Robotaxi的可能性极大 [33][34] - 激光雷达成本已进入“千元机时代”，使得L4级Robotaxi等经济模型看到盈利希望；数字化雷达的成本遵循芯片行业逻辑，预计每18个月可实现线数密度翻倍，性能持续提升的同时价格有望下探 [39] - 公司认为，当前500线左右的激光雷达已能满足行业需求，并非线数越高越好，需平衡系统算力、多雷达协同与成本 [40] 对纯视觉路线的看法 - 公司认为特斯拉的纯视觉路线需要海量数据（规范化驾驶数据）和巨额投入（数百亿美元GPU算力），难以被行业复制 [44] - 从成本角度看，过去激光雷达成本高达万元级别，但当前中国市场单价已降至约200美元，成本争议已发生变化 [44] - 激光雷达在提供高精度环境感知数据、提升智驾模型表现、适应复杂极端环境（如24小时运营、恶劣天气）方面具有不可替代的优势，是保障绝对安全、规避运营风险的关键器件 [45][48] - L3/L4级自动驾驶的责任标准是核心瓶颈，车企为承担完全安全责任，必须确保系统可靠性，激光雷达是重要的风险规避器件 [45][48]