文章核心观点 - 中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司的重组，并非简单的规模叠加，而是在“双碳”目标与保障供应链自主可控的双重战略下，旨在打造一个能与国际能源巨头同台竞技的“国家队”，其核心指导原则是“专业化整合” [4][6] - 重组旨在打通“炼厂到加油枪”的一体化供应链，将中石化全球最大的炼化能力与中航油覆盖全国绝大多数机场的终端网络合二为一，推动产业链效率重塑，将“物理变化”引向“化学反应” [4][7] - 重组将深刻影响航油产业链格局，引发中游企业洗牌，重塑航空公司等用户侧的成本与议价结构，并面临平衡规模效应与市场竞争、加速绿色转型等宏观挑战 [5][17][27][34] 整合启幕与行动 - 重组公告发布后，两家公司立即启动对接，建立生产、调度、销售、物流信息的日度共享机制，并成立联合小组梳理业务重合与互补清单 [9] - 双方开始“模拟运行”一体化供应链优化模型，例如将中航油的需求预测数据直接导入中石化主力炼厂的生产计划系统，以优化排产和物流路径 [9] - 中航油要求各地业务单元“业务不停、供应不乱、队伍不散”，并全面统计各机场油库的库存、周转效率及与中石化炼厂的连接条件，为资源统一调配打基础 [10] - 在部分已有基础设施连接的地区，开始研究对既有成品油管线进行航煤输送适配改造，以实现从炼厂到机场油库的直供，砍掉中间环节成本 [14] - 在粤港澳大湾区，联合小组已开始实地调研，目标绘制首张“炼厂—机场”直供网络优化图 [15] - 市场监测显示，重组后国内航煤现货市场的询价和交易活跃度出现微妙变化，买卖双方因未来流通路径可能改变而观望 [15] 对产业链中游的影响 - 处于产业链中游的中小型炼化企业和独立贸易商感受到压力和寒意 [17] - 一家年产航煤约50万吨的民营炼化企业担心，其超过七成供应给中航油的业务未来订单可能会下降至少三成 [18][19] - 该民营炼化企业正加紧与其他大型炼化企业接触探讨形成“采购联盟”，并重新评估向中航油网络薄弱的中小机场直供的可能性 [19] - 纯粹的中间贸易商商业模式（赚取信息差和渠道费）受到冲击，部分已开始考虑向液化天然气或化工品贸易转型 [20][21] - 一些具有特色优势的企业看到了在细分市场（如通用航空、公务机的高端特种航油）、国际市场和仓储物流服务等领域重新定位的机会 [22][23][24] - 行业专家认为，重组将加剧航油分销领域洗牌，未来市场格局可能演变为“超级巨头+若干特色服务商”的生态 [25] 对航空公司（用户侧）的影响 - 航油成本通常占航空公司总运营成本的30%以上，是其第一大可变成本，因此航空公司密切关注此次重组 [28] - 航空公司认为重组的潜在好处在于长远看有望提升供应稳定性，降低因中间环节过多带来的冗余成本和断供风险 [28] - 主要担忧在于议价能力可能被削弱，因为面对的是一个从生产到销售一体化的“全能选手” [28] - 已有航空公司开始进行压力测试，模拟航油采购议价空间被压缩1%、3%、5%对公司年度利润的影响 [29] - 航空公司也关注重组后在新实体在服务质量（如快速过站、绿色航油加注）方面能否提升，而非因缺乏竞争导致服务僵化 [30] - 一些有实力的航空公司正在探索在法律政策允许范围内，与体系外合格供应商建立直接供应关系，作为策略补充和议价筹码 [32] - 可持续航空燃料被视为未来关键变量，可能改变用户与供应商的博弈关系，航空公司正密切关注重组双方在SAF领域的动向 [33] 宏观挑战与未来航向 - 重组后新实体在国内航煤生产与供应市场的份额将占据绝对主导，引发对市场公平竞争的担忧，可能削弱下游用户议价能力并挤压其他市场参与者 [34][35] - 预计国家市场监督管理总局将进行经营者集中审查，并可能附加行为性条件，如要求保持一定比例对外采购、保证非歧视性开放基础设施等 [35] - 公司内部在整合方案设计中已包含建立内部防火墙、确保交易公平透明等内容，以防范反垄断风险 [36] - 重组被认为将加速中国航空业脱碳进程，中石化的SAF技术积累与中航油的全国加注网络结合，有望打通SAF从实验室到机翼的壁垒 [36] - 双方技术团队已就SAF的示范推广计划加快对接，潜在早期项目是选择特定机场航线推出国内首批常态化SAF商业航班 [37] - SAF高昂的成本是绿色转型的一大瓶颈，需要政策扶持，如强制掺混指令、财政补贴或税收优惠 [38] - 此次重组是国企改革深化提升行动的典型样本，其成功关键不仅在于财务合并，更在于产业链优化升级、提升全球竞争力及抢占绿色革命先机 [38]