2025年第四季度及全年零售流水表现 - 2025年第四季度安踏品牌流水同比下降低个位数 Fila品牌流水同比增长中个位数 其他品牌（迪桑特、可隆等）流水同比增长3540% [4] - 2025年全年安踏品牌流水同比增长低个位数 Fila品牌流水同比增长中个位数 其他品牌流水同比增长4550% 公司全年流水增长达到双位数 符合此前指引 [4] - 25Q4零售环境疲软 叠加天气反复和春节时点错位影响 安踏品牌增速从Q3的低个位数增长转为轻微下滑 其他品牌增速从45%+放缓至35%+ 但Fila品牌增速环比提升 从低单位数增长提速至中单位数增长 [4] - 经营指标保持健康 安踏与Fila品牌的库存和折扣均处于健康水位 [4] 多品牌战略与竞争力强化 - 公司作为领先的多品牌运动集团 旗下品牌定位明确并稳步健康拓展 [5] - 公司于2025年下半年发布多项科技创新成果 包括无氟安踏膜科技面料、钛板跑鞋科技、六度芯保暖科技面料以及行业首个AI创新平台及AI365战略 [5] - Fila品牌于2025年9月发布品牌网球合作战略 独家赞助中网并开启新三年合作 以强化品牌运动专业属性和拓展品类机会 [5] - 其他增长曲线品牌如迪桑特、可隆、MAIA等保持较高增长 [7] 全球化与海外市场拓展 - 安踏主品牌着力拓展海外市场 于2025年9月发布未来三年东南亚千店计划 [5] - 公司通过入驻巴黎买手店、推出PG7缓震全球计划、推进欧洲及中东跨境电商业务等方式拓展全球布局 [5] - 新投资的韩国时尚买手店MUSINSA于2025年下半年陆续开出线上及上海线下店铺 未来拓展空间可期 [5] 投资业务表现 - 公司持股42%的Amer在2025年前三季度业绩表现超预期 公司已上调其2025年业绩指引并对2026年增长保持乐观 此举将增厚公司投资收益 [5] - 投资标的Amer与MUSINSA均顺利拓展 [7]