2025年翻倍基金持仓结构调整分析 - 2025年AI算力行情催生一批年度收益率超100%的主动权益基金，这些“翻倍基”在四季度对持仓结构进行了显著调整 [1] - 不同基金经理对AI细分赛道龙头股的操作出现明显分歧，例如对光模块龙头中际旭创，永赢科技智选减持17%，中欧数字经济减持33.42% [1] - 与此同时，交银优择回报和前海开源沪港深乐享生活则大幅增持中际旭创，持仓数量环比分别增长77.25%和266.44% [8] 中际旭创成为市场焦点 - 截至1月22日午盘，中际旭创A股市值超过6537亿元（约6500亿元），2025年全年股价涨幅近400% [3] - 公司控股股东中际控股在1月16日完成550万股减持，减持均价521.73元/股，占总股本的0.49% [4] - 公司财务表现强劲，2025年第三季度数据显示，营业收入达210亿元，净利润为70.0亿元，毛利率和净利率分别为40.74%和30.27% [3] - 市场预期乐观，预测公司2025年收入为377亿元，同比增长57.8%，净利润为105亿元，同比增长102% [3] 机构在AI产业链的共识与分歧 - 机构共识主要体现在PCB（印刷电路板）板块，多只绩优基金在2025年四季度新进或增持了东山精密、深南电路、生益科技等个股 [9] - 中欧数字经济基金调整了配置方向，增加了国产AI和AI基础设施配置，新进重仓阳光电源、浪潮信息，并增持沪电股份、腾讯控股，同时减仓了智能驾驶和端侧AI [12] - 永赢科技智选基金在保持云计算产业重点投向的同时，进行了较大个股调整，新进重仓东山精密、景旺电子、工业富联和剑桥科技 [13] - 前海开源沪港深乐享生活基金则更聚焦于光通信和液冷两个领域 [14] 基金经理对2026年AI行情的展望与策略 - 部分基金经理认为AI行情正从算力基础设施向应用端扩散，投资主线将向更广义的新质生产力领域扩散 [16] - 交银荣鑫基金经理余李平认为，2026年多模态模型将推动训练与推理端算力需求台阶式提升，并关注国产AI、AI应用层、机器人及可回收火箭等方向 [16] - 融通产业趋势基金经理李进持续看好光模块和PCB，认为其估值合理偏低，AI数据调用量指数级增长将大幅拉升相关环节需求 [17] - 永赢科技智选基金经理任桀认为全球AI模型发展具备持续性和确定性，将继续重点布局光通信及PCB方向 [17] - 部分基金经理提出均衡配置思路，交银优择回报基金经理周珊珊提出关注AI向应用端传导、中小市值优质成长股及全球制造业复苏链条 [18] - 中欧数字经济基金经理冯炉丹提示，AI板块整体估值已不低，高估值对业绩兑现要求更苛刻，建议投资者分散配置以平滑波动 [18][19]