近期股价与成交表现 - 公司股价在1月22日上午反弹0.43%，报收163.9港元，但上午成交额仅54亿港元，日内成交可能跌破百亿港元[3] - 1月21日，公司股价大幅反弹，全日成交量约109亿港元，但相比一周前（1月14日）的408亿港元成交额大幅萎缩约75%[3][5] - 1月14日前后，因人工智能新产品公布等利好消息刺激，公司成交额一度超过400亿港元，但近日成交低迷显示短期内跟进资金不足，并与港股整体缩量有关[3][5] - 分析师认为，前期股价从140港元升至170港元（涨幅约两成）伴随成交放大属正常现象，近期股价回落伴随缩量显示前期买入资金持中线思路，后续资金回流概率较高[6] 人工智能业务进展与市场地位 - 全球最大AI开源社区Hugging Face披露，公司通义千问衍生模型数量突破20万个，成为全球首个达成该指标的开源大模型[5] - 千问系列模型累计下载量突破10亿次，日均下载110万次，已超越美国Llama，居全球开源大模型首位[5] - 千问项目具备象征意义，标志着模型由单一语言交互进入生活场景应用，后续若接入第三方平台，业务体量有望进一步扩大[10] - 公司在AI云领域的布局持续深化，在B端覆盖更多客户，C端也增强对千问APP等AI应用的推广[9] - 中长期看，若人工智能助理产品技术及用户接受度达标，公司有望占据新一轮互联网流量入口最大份额，其生态内应用丰富，具备天然优势[9] 财务表现与业务展望 - 东吴证券预计，公司2026财年三季度（截至2025年12月31日）收入将达2929亿元，同比增长4.6%，增速放缓主要受电商业务增速下降影响[8] - 由于闪购投入加大，利润端短期承压，预计当季集团调整后EBITA为306.11亿元，调整后EBITA利润率为10.5%[8] - 宏观需求走弱及高基数效应导致电商业务承压，预计当季客户管理收入增速降至3%[9] - 闪购业务目标为拿下即时零售市场绝对第一，预计当季闪购GMV及客单价稳步提升，亏损幅度预计收窄，收敛速度优于竞争对手[9] - 得益于客户的AI算力及服务强劲需求，预计阿里云本季度收入达428.52亿元，同比增长35%，EBITA利润率将环比持平，维持在9%左右[9] - 随着AI渗透率提升，阿里云因具备模型、算力、生态等优势，其收入和利润有望维持增长[9] - 市场关注点正由外卖、闪购等新业务转向AI及云端业务，相关占比持续提升，公司的估值具备中长期向上潜力[10]