黄金市场的游戏规则已经改变。黄金不再仅仅是央行的游戏，私营部门的巨鲸们正在入场，并且他们是为了对冲"全球政策风险"而来。 据追风交易台消息，高盛全球投资研究部商品团队分析师Daan Struyven与Lina Thomas在1月21日的报告中，将2026年12月黄金目标价上调至5400美元/盎司 （此前为4900美元）。上调预测的核心理由并不新奇：央行买金仍强；美联储降息有利ETF；地缘与政策不确定性提升避险需求。 真正"改变预测起点"的，是他们此前反复提示的一个上行风险正在落地——私人部门对冲与配置黄金的需求开始显性化，而且更"黏"（sticky）：买进后不容 易在短期内撤出，抬高了金价中枢。 从 " 央行主导 " 到 " 央行 + 私人部门抢金 " 高盛把过去三年的上涨拆成两段： 2023-2024 ：央行买金驱动的稳步上行 黄金的新增买盘更像 " 长期保险 " ，而不是事件交易 高盛这次上调预测，最关键的假设是： 私人部门为对冲 " 全球宏观政策尾部风险 " 而持有的黄金，在 2026 年不会明显减仓 。他们将其称为"sticky hedges"。 报告用一个对比来解释"黏性"： 事件型对冲 （例如特定 ...