贵金属市场近期波动分析 - 1月22日现货黄金日内跌幅达1.00%，最低触及4777.23美元/盎司，随后震荡上行 [4] - 现货白银盘中触及90.79美元/盎司，随后冲高至94美元/盎司，呈现高位震荡 [4] - 市场剧烈波动主要源于美欧围绕格陵兰岛的地缘政治风险降温，导致避险情绪减弱 [6][7] 黄金与白银价格驱动因素 - 黄金价格走势主要依托避险属性，近期回调与地缘政治风险降温直接相关 [7][8] - 白银价格大幅回落源于市场情绪降温及前期上涨过快引发的资金了结离场 [7] - 有观点认为2026年金价涨势或弱于2025年 [8] 铜市场前景与驱动逻辑 - 铜价若上涨，其驱动逻辑与贵金属截然不同，不主要依赖避险外溢效应 [8] - 铜价基数更低、产量远高于黄金，电力领域投入增加可能成为拉动铜价上行的关键因素 [8] - 铜价完全依托于市场需求，预计今年铜价将走强，但强度与金价对比不确定 [9] 黄金与铜的宏观影响因素对比 - 黄金与铜均受到美元宽松政策的影响 [8] - 滞胀（高通胀、低增长）环境利好黄金，而温和通胀与高增长环境则利好铜价 [8] - 铜的开采量更大，且不具备像黄金那样的储蓄藏匿属性 [9]