文章核心观点 - 文章核心观点是阐述成长价值风格投资的核心在于找到能够长期稳定盈利的公司 这需要公司具备可观的盈利和稳定的盈利能力 即护城河 并以巴菲特投资苹果为例进行说明 [5][7][8][9] 企业成长阶段与投资风格 - 企业上市后会经历四个阶段：深度成长阶段（IPO后收入高速增长）、成长阶段（拥有一定市占率和规模 收入快速增长）、成长价值阶段（收入增速放缓但通过提效实现盈利高速增长）以及深度价值阶段（收入盈利接近天花板 呈现低估值高分红特征）[5] - 不同的投资大师根据其所处的企业成长阶段不同 投资策略和理念也会有区别 [5] 成长价值投资的核心条件 - 成长价值投资要求目标公司具备可观的盈利 因此通常不是处于早期需要烧钱发展业务的创业公司 [7] - 成长价值投资要求公司盈利稳定 具备维持长期盈利的能力 这种能力被称为护城河 [8] - 护城河是指公司宽阔且持久的竞争优势 能为其产品或服务带来丰厚回报 [9] 护城河理论与投资实践对比 - 以人工智能领域为例 2022-2025年处于早期发展阶段 当前头部公司十年后的竞争格局尚不确定 [9] - 成长风格投资机构会在行业发展初期布局 成功则可能获得百倍回报 失败则可能血本无归 [9] - 以巴菲特为代表的价值投资者会等待行业竞争格局稳定、出现胜者后 在其估值较低时投资 例如巴菲特在2016年投资苹果 当时苹果已奠定智能手机领导地位 拥有护城河且市盈率估值较低 [9]