文章核心观点 - 中金公司举办周期行业研讨会 探讨在宏观经济修复与产业重估背景下 周期行业面临结构性重估窗口 投资逻辑正从博弈景气波动转向对中长期产业趋势和企业质量的研究[4][6][17] 宏观与会议背景 - 会议于1月21日至22日在上海举办 主题为“论道周期 乘势而为” 聚焦“资源、能源、中游资本品”三大方向[4] - 会议吸引了近1200名投资界、产业界和学术界嘉宾报名参会[6] - 会议邀请了近百家周期行业代表性上市公司管理层及产业链核心参与方进行小范围交流[18] 宏观展望 - 中国经济大转型和全球环境大变局的双变局 给资产配置带来深远影响 总体利好实体资产和高端科技[7][9] - 周期行业与双变局均有关联 部分行业本身属于实物资产 同时高端科技发展也离不开相关周期品作为关键中间投入[9] 行业分会讨论要点 - 资源品分会：中金公司与产业嘉宾就关键资源品种的供需格局和产业趋势进行探讨[11] - 能源分会：围绕行业发展边界、投资节奏及企业经营策略展开交流[13] - 中游资本品分会：围绕中游行业的修复路径和结构分化展开讨论[16] 未来展望与投资逻辑 - 全球PPI有望迎来拐点上行 以有色、化工和基础材料为代表的周期行业将迎来全面的重估机遇[17] - 需求侧 新兴产业发展为周期行业提供新增长动能 供给侧 上游投资放缓及中游产能扩张趋缓使行业供需关系更趋理性[17] - 周期投资核心逻辑正从单纯博弈景气波动 转向对中长期产业趋势和企业质量的深入研究[17] - 引导市场更加关注具备资源禀赋、成本优势和经营韧性的优质周期龙头企业[18]