文章核心观点 - 人民币在全球外汇储备中占比不足2%，远低于其经济贸易地位，提升国际化和储备地位存在历史机遇和必然性 [2][17] - 提升人民币储备地位的主要障碍在于贸易结算占比远低于贸易份额，以及金融市场发展和开放不足 [2][19] - 建议通过“三驾马车”齐头并进实现跃升：重点突破跨境贸易结算、推进金融市场发展和开放、以区域化为抓手推动人民币境外使用 [2][34] 国际储备货币的基本特征和决定因素 - 国际储备货币需具备交易媒介、计价单位、借贷资金、干预工具、钉住目标、储备资产等大部分功能 [4] - 市场自发力量、政策推动、历史惯性是塑造货币储备地位的三大驱动力，其中市场力量最为根本 [4] - 市场自发力量取决于外汇储备的三大需求：预防性国际支付需求、汇率稳定需求和保值需求 [5][6] - 政策推动可加速储备地位跃升，如美元（1913年美联储成立）、德国马克（1973年布雷顿森林体系解体后）和日元（1985年《广场协议》后）均曾在约十年内实现份额跃升 [7] - 国际货币的网络效应导致储备货币地位存在历史惯性，新旧更替往往滞后于经济地位变化 [8] - 储备货币的衰落主要由市场力量主导，如经济贸易地位下滑、通胀失控或金融危机 [9] - 历史上储备货币的跃升往往需要外部冲击与内部改革共同促成，例如一战冲击英镑和美联储成立助推美元 [10] 人民币成为储备货币的进程和意义 - 2008年全球金融危机后，中国人民银行顺势积极推动人民币国际化 [14] - 中国通过跨境贸易结算试点、直接投资人民币结算、证券投资渠道开放（如RQFII、债券通、互换通）等一系列措施提高人民币跨境使用便利性 [14] - 配套基础设施如人民币跨境支付系统（CIPS）发展迅速，截至2025年9月业务覆盖超180个国家和地区，拥有逾1700家参与者 [15] - 人民币于2016年被正式纳入SDR货币篮子，初始权重10.92%，2022年权重上调至12.28% [16] - 人民币在全球外汇储备中占比不足2%，与SDR权重12.28%及中国经济地位相比有巨大提升空间 [17] - 提升人民币储备地位有助于降低中国货币错配和汇率风险，并促进国际货币体系多元化与稳定 [17] 提升人民币储备货币地位的主要障碍 - 贸易计价结算与贸易份额不匹配：2024年中国货物贸易进出口占全球份额14.6%，但人民币在全球贸易结算中比重仅约3.87%，与储备占比一致，远低于贸易份额 [20][22] - 大宗商品计价差距突出：中国在原油、天然气、铁矿石等多类大宗商品进口占全球主导（如原油20-25%，铁矿石70-75%），但全球大宗商品90%以上仍以美元计价 [22] - 企业选择美元结算的原因：包括出口议价能力曾较低、美元融资成本优势（现已逆转）、离岸人民币可投资产有限、基础设施少便利度低、以及周期性汇率因素 [23][24][25][26] - 金融市场发展和开放不足：从贸易结算、融资货币选择、汇率锚等多渠道限制人民币储备需求 [19][27] - 国际债券占比低：截至2025年三季度，国际债券未偿余额33万亿美元中，人民币发行余额2794亿美元，占比仅0.8% [27] - 汇率锚影响力有限：“8.11”汇改后以人民币为锚的货币增至8个，但主要因人民币仍在一定程度上盯住美元，且贸易结算占比低限制了金融影响力 [28] - 外资投资中国资本市场占比低：截至2024年末，境外机构和个人持有国内债券占比约2.4%，低于其他新兴经济体（印尼约14.5%，南非约24.6%） [29] - 外资机构反馈的障碍：按重要性排序为开放程度不足（如投资范围限制、交易不便）、市场发展不足（流动性不足）、制度环境（政策不确定性、信用评级问题）和便利性（准入手续复杂） [29][30][31][32] 提升人民币储备货币地位的“三驾马车” - 重点突破跨境贸易计价结算：截至2025年上半年，中国货物贸易中本币结算占比仅28%，提升空间大 [35] - 具体举措：利用大宗商品进口大国优势推进人民币定价；为企业使用人民币结算提供税收减免等经济激励；优化对重点贸易企业的跨境人民币结算服务 [35][36] - 积极推进金融市场发展和开放：协同发展离岸与在岸市场，从贸易结算、外债、货币锚等多渠道加强人民币储备持有意愿 [34][37] - 发展离岸人民币市场：完善境外金融基础设施，丰富离岸人民币金融产品，同时注意与在岸市场协同发展，避免巨大汇差利差扭曲 [37] - 推进国内金融市场发展与开放：政策着力点包括完善债券市场做市商制度以提升流动性、完善信用债违约处置机制、改革信用评级体系、加强政策沟通与透明度 [38][39][40][41] - 扩大开放具体措施：明确实需原则标准、为央行和主权投资者提供更多投资便利、放松交易限制（如开放国债期货）、促进准入流程便利化、用好准入和税收政策杠杆、保持开放政策一致性和连续性 [41][42][43] - 推动人民币区域化的进一步发展：借鉴德国马克经验，从区域化到国际化 [44] - 关键步骤：抓住机遇尽快实现人民币清洁浮动；依托东亚产业链中心地位，通过深化区域贸易协议（如中日韩自贸区）、便利企业对外投资、加强区域金融合作等方式推动人民币在区域内的使用 [44][45]