黄金市场表现与趋势 - 2025年1月19日，伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司4690美元，创历史新高，一周前黄金期货价格首次站上每盎司4600美元关口[5] - 2025年全年，金价年度涨幅超过70%，共计53次刷新历史纪录，创下数十年最强牛市[5][22][27] - 2025年3月，国际金价强势突破每盎司3000美元的心理与技术关口，本轮历史性牛市启动[23] - 2025年4月，受美国新关税政策影响，黄金价格一度冲至每盎司3500美元的历史最高位[24] - 2025年8月下旬，黄金价格结束约四个月的横盘整理，开启一波涨势更猛的行情[25] - 2025年10月，金价突破每盎司4000美元创历史新高，最高触及4200美元左右[26] - 2025年末，国际黄金期货、现货价格均逼近每盎司4600美元[27] - 进入2026年，市场预测金价走势或呈现“前稳后升”格局，高盛报告指出上半年金价可能在4200-4500美元区间波动，下半年有望向4900美元基准价靠近[31] 驱动金价上涨的核心因素 - 各国央行持续购金：以中国、波兰等为代表的各国央行延续并加大了黄金购买力度，为市场提供了坚实且长期的买盘支撑[23] - 货币政策预期：市场强烈预期美联储调整货币政策，降息预期让美元贬值、国债实际收益预期降低，提升了黄金的投资吸引力[24][25] - 地缘政治与避险需求：国际局势动荡、美国关税调整加剧贸易不确定性，推高了市场的避险需求[23][26] - 对美元信用的担忧：市场对美元信用的担忧也是推动金价的因素之一[27] - 供给端瓶颈：全球大型金矿企业面临矿石品位下滑和开采成本走高的棘手问题，行业供给增长基本陷入停滞[31][33] 市场需求结构性变化 - 全球黄金需求保持韧性：根据世界黄金协会数据，尽管面临高利率环境，2025年全球黄金需求依然保持韧性，央行购金和零售投资成为主要支撑力量[31] - 央行购金是长期结构性调整：央行增持黄金是基于储备多元化、对冲美元信用风险的长期结构性调整，并非短期战术[31] - 国内首只千亿黄金ETF诞生：2026年1月16日，在国际金价站上4600美元/盎司之际，国内首只千亿黄金ETF诞生[30] - 工业用金量可能稳步上升：随着AI芯片、低轨卫星发射等领域的发展，黄金因其优异的导电性和稳定性，在高精密制造、航天电子组件中发挥作用，工业用金量可能稳步上升[34] 年轻投资者的行为与心态 - 投资主体变化：与往年“中国大妈”搅动金价不同，2025年的买金主角变成了年轻投资客[5] - 长期定投案例：投资者小宇五年前开始将每月工资的20%-30%用于黄金基金定投，当时金价仅300多元，2024年起账户开始带来显著收益，2025年10月通过部分止盈套现十万元利润[9][10][14] - 定投的家族收益：2024年听从建议定投黄金的家人们，在接近年关时收获了接近50%的收益[16] - 储蓄与投资入门：刚毕业的投资者布布为管住消费而开始投资黄金基金，最初投入1000元（买入时金价七百多），后慢慢将本金加到一千七百多元[17][18][19] - 心态不稳导致亏损：投资者王佳在金价924元时买入，次日大跌亏损400元后止损卖出，卖出后第四天金价涨回，若持有则可获利200多元，类似经历让其不敢再轻易涉足理财[21] 2026年市场展望与关键转折点 - 三大核心判断：2026年黄金走势基于全球央行外汇储备多元化进程加速、美国实际利率可能见顶回落、地缘冲突引发避险需求常态化三个核心判断[31] - 关键转折点一：美联储货币政策路径，若降息不及预期将压制黄金避险溢价，但央行购金仍会提供价格支撑[36] - 关键转折点二：央行数字货币推广，其成熟应用或分流黄金部分货币功能，但难以替代黄金非主权属性的核心价值[37] - 关键转折点三：地缘政治风险演化，冲突升降直接影响黄金风险定价，但去美元化下的央行购金将筑牢长期支撑[38] - 市场定性：CPM集团董事总经理指出，不应期待黄金复制2020年的暴涨行情，但结构性牛市的根基已经奠定[38] - 资产配置角色：对于普通投资者而言，2026年的黄金市场是资产配置中对抗不确定性的一环，其货币属性回归可能才刚刚开始[39][40]