文章核心观点 - 2026年作为“十五五”开局之年，中国经济将推动质的有效提升和量的合理增长，市场预计将呈现震荡上行的趋势，并在货币政策、资本市场、产业赛道及大类资产方面存在一系列结构性机会与特征 [1][3] 货币政策与信贷 - 2026年货币政策预计“适度宽松”，大幅降准必要性下降，可能进行0.250.5个百分点的小幅降准以补充银行中长期流动性 [4][5] - 政策利率有0.10.3个百分点的下调空间，以推动LPR下行，降低社会融资成本，刺激消费与投资 [5] - 全年新增信贷预计约18万亿元，信贷余额增速小幅升至6.6%；社融增量预计约39万亿元，存量增速升至8.8% [5] - 信贷结构性特征突出，企业端将成为核心支撑，政府投资项目、政策性金融工具将推动算力、新型能源、新基建等领域中长期贷款回暖 [5] - 结构性工具（如再贷款）有望降价扩容，部分再贷款利率或降至1.5%以下，以支持科技创新、绿色低碳、普惠小微等重点领域 [6] A股与港股市场 - 预计2026年A股与港股将延续震荡上行趋势，核心驱动是企业盈利改善、宏观政策宽松与长期资金入市 [6] - 活跃资本市场的政策导向不变，可能出台多项措施，包括引导险资、养老金等长期资金入市，深化注册制改革，优化科创板、创业板上市条件，支持硬科技融资，以及降低交易成本等 [7] 债券市场 - 2026年债市预计延续低利率、高波动与震荡偏多格局，10年期国债收益率中枢预计在1.6%1.9%之间 [8] - 利率债与信用债将显著分化，利率债受供给前置影响波动可能更大，结构性机会集中在中短久期与高等级信用债，后者收益率预计在2.0%2.5%左右 [8] 产业与战略性新兴领域投资机会 - 科技创新政策将聚焦三大方向：前沿核心技术突破（如集成电路、工业母机、生物制造）、“人工智能+”战略、科技与产业创新深度融合以及体制机制改革 [8] - 具体产业赛道包括：半导体先进设备（AI驱动下先进制程扩产空间巨大）、新型能源（新型储能、核聚变产业链）、量子科技（通信应用已落地，计算市场有望于2028-2030年加速）、生物制造（预计推动医药、化工等领域生产方式变革） [8] 全球资本市场与汇率 - 2026年全球经济处于从“高波动”向“新均衡”过渡期，需关注大国博弈、西方滞胀风险、美股“灰犀牛”及美联储政策变数 [9] - 美股将步入“高估值、弱增长、强分化”新阶段，AI板块面临技术瓶颈和估值透支风险 [9] - 美联储2025年9-12月已降息75个基点，2026年理论上最多再下调2550个基点，但存在超预期下调的可能性 [9] - 人民币汇率在双向波动中升值是较大概率事件，因有“中快美慢”经济格局、经常账户顺差等支撑，同时美元预计将处于相对弱势 [10] 大宗商品 - 黄金价格2026年走势判断为“高位震荡、整体偏强、涨幅收窄”，基准目标区间为45005000美元/盎司，上半年存在技术性调整可能，极端情景下有15%20%的回调风险 [11] - 白银走势更具波动性，波动率通常为黄金的1.52倍，其工业属性可能受全球制造业复苏情况拖累 [11] - 2026年原油价格大概率延续下行，呈“先抑后扬”节奏，年均价或下探至60~70美元/桶区间 [11] - 建议投资者配置黄金遵循“长期配置+动态管理”原则，首选黄金ETF等低成本、高流动性工具 [12]