公司概况与市场地位 - 比格餐饮国际控股有限公司于2026年1月16日向港交所递交上市申请，冲击“中国本土比萨第一股”[2] - 公司由创始人赵志强、马继芳夫妇于2002年7月在北京创立首家“比格比萨”店，从一家夫妻小店发展至全国性连锁[7] - 根据灼识咨询数据，截至2025年9月30日，以商品交易总额计，公司在本土比萨餐厅中排名第一，同时在自助餐厅、西式休闲餐饮餐厅两个细分赛道也位居榜首[7] - 截至2026年1月11日，公司运营门店总数达387家，覆盖全国127个城市的全部省会城市，其中自营门店310家，加盟店77家[7] - 公司股权结构为家族控股，创始人赵志强间接持股52.2%，其配偶马继芳持股21.8%，女儿赵晨如持股7%，兄长赵志刚持股5%，家族合计控制约86% 的表决权[8] 商业模式与经营策略 - 公司创立之初即推出亲民定价策略及自助餐模式，填补了中国平价比萨的市场空白[7] - 公司核心经营理念为“黄金三角”，即好产品、高效率、超高性价比三者互为犄角[14] - 公司注重利用社交媒体与消费者互动，创始人通过抖音平台（20多万粉丝，全年播放量3亿多）与消费者保持沟通，并根据反馈快速优化，形成了“听劝”的经营特色[14][16] - 公司客单价定位亲民，在比格餐厅，顾客人均消费不超过79.99元，即可享用超过100种菜品[11] 财务与运营表现 - 公司营收快速增长：2023年营收9.44亿元，2024年营收11.47亿元，同比增长21.5%；2025年前三季度营收飙升至13.89亿元，已超过2024年全年，同比增幅达66.6%[13] - 公司利润显著增长：2025年前9个月期内利润为5165万元，较上年同期的3243万元实现增长[13] - 运营效率提升：自营餐厅的每单平均消费额从2023年的70.9元降至2025年前三季度的62.8元，但同店翻台率从2023年的每天4.6次提升至2025年前三季度的每天6.0次，其中二线及以下城市自营店翻台率达到7.1次[11] - 订单量稳步增长：自营餐厅每家店的每日平均订单数从2023年的247单增长至2025年前三季度的359单；加盟店从258单增长至343单[12] - 同店销售额增长强劲：2025年前三季度，自营店总体同店销售额同比增长16.0%，加盟店总体同比增长18.4%；其中二线及以下城市自营店同店销售额增长高达24.1%[13] 扩张计划与资金用途 - 公司IPO募资主要用于门店扩张、信息技术升级、供应链优化及品牌建设，其中扩张是核心方向[19] - 公司制定了激进的“千店计划”：计划在2026年至2028年间分别新开120至180家、220至280家及270至330家门店，三年合计新增610至790家，冲刺2028年千店目标[19] 面临的挑战与风险 - 区域布局严重失衡：截至2025年9月30日，公司342家门店高度集中于北方地区，北京、河北、山东等省份门店数均超过40家；而川渝、云贵及上海、浙江、福建、广东等十余个南方地区，门店数均未超过10家，呈现“北强南弱”格局[19] - 在南方市场面临激烈竞争，需应对尊宝（客单价30-50元）、萨莉亚等已盘踞的品牌，且其60至70元的客单价在南方平价市场竞争力不突出，自助模式能否获得南方消费者认可存疑[21] - 资产负债率高企：截至2025年9月30日，公司总资产9.01亿元，总负债8.38亿元，资产负债率高达93.02%；2023年、2024年这一比例更分别达到107.4% 和 98%，持续远超70%的行业安全警戒线[21] - 负债结构中以租赁负债为主，截至2025年三季度末达2.95亿元，较2023年末的1.59亿元近乎翻倍；流动负债中，应付账款及其他应付款从2023年末的1.57亿元增长至2025年三季度末的3.45亿元[21] - 公司高度依赖供应链信用融资，99%以上的应付账款账龄在6个月以内，相当于占用供应商资金形成“无息融资池”[22] - 以自营为主的扩张模式虽保障品控，但相较于竞争对手尊宝3000余家门店的加盟规模，扩张效率受限[24]