服务器CPU市场供需分析 - 英特尔与AMD在2026年全年的服务器CPU产能已基本售完，主要因超大规模云服务商“扫货” [3] - 为应对供需极端失衡并确保供应稳定，两家公司计划将服务器CPU价格上调10%至15% [3] 需求端驱动因素 - 全球云服务巨头（如谷歌、亚马逊、阿里）的数据中心正进入“硬件换血”升级周期，急于淘汰老旧CPU，更换为AMD第五代EPYC“Turin”和英特尔Xeon“Granite Rapids”等核心更多、能效更高的新品 [4] - 在生成式AI浪潮下，AI推理环节因成本优势和软件生态兼容性，CPU成为高并发、轻量级AI推理的“性价比之选”，与GPU协同满足AI全流程算力需求 [4] - 超大规模云服务商因担心后续供应而进行的“扫货式”采购，进一步加剧了供应紧张 [5] 供给端制约因素 - 台积电等晶圆厂的3nm/5nm高端产能是固定蛋糕，英伟达的AI GPU、苹果的手机芯片等都在挤占产能，导致同样需要先进制程的服务器CPU能分到的产能受限 [6] - 在复杂的AI服务器（如“8GPU+2CPU”配置）中，CPU负责任务调度、内存管理等“神经中枢”角色，其性能直接决定了AI任务能否高效运转，避免GPU“饿肚子”或“空转” [6] 投资逻辑与机会 - 英特尔和AMD作为直接涨价受益者，其服务器业务有望重回增长轨道，需密切关注其财报中的产能规划与调价细则 [7] - 国际巨头产能紧张为国产CPU提供了替代窗口期，国产CPU企业凭借性能提升和兼容性优化，在政务、金融等领域持续扩大份额 [7] - 服务器需求大增会带动上下游产业链，封测环节直接受益于CPU用量增加和可能的封测涨价，半导体设备与材料公司则受益于可能的产能扩张 [7] - 需密切关注AI模型迭代（如Gemini 3、GPT-5）带来的推理算力需求，以及全球云厂商的资本开支计划，它们是需求持续性的重要指标 [8]