核心观点 - 2026年应把握全球流动性转向与中国资产重估的双重机遇，构建“避险+成长”并重的韧性组合，核心建议是看好中国权益资产与贵金属表现 [1] - 该观点基于对宏观趋势的洞察，其2025年“超配中国权益资产与黄金”的策略与万得全A指数全年27.65%的涨幅高度契合 [1] 超配中国权益资产：价值重估与盈利支撑双轮驱动 - 2025年中国GDP达140.19万亿元，首次突破140万亿大关，同比增长5.0%，为资本市场构筑坚实基本面 [2] - 2026年A股将由2025年的估值修复转向由企业盈利改善支撑的扎实上涨，为“慢牛”格局筑牢根基 [2] - 中国权益资产正从“边缘配置”走向“核心标配”，因其“稳”的特性成为全球资金再平衡首选，并被赋予“国际新兴安全资产”的新定位 [2] - 国内财富结构经历深层变革，居民储蓄向权益类资产系统性迁移的趋势已然成型，A股增量资金源于长期财富配置转型 [2] - 港股作为连接全球资本与中国资产的桥梁，在美元降息周期中天然受益，恒生科技、创新药等板块估值处历史低位，叠加内地经济企稳，有望迎来价值重估的“戴维斯双击” [3] - 相较之下，美股整体估值已处历史高位，盈利增长高度集中于少数科技巨头，“K型分化”愈演愈烈，报告建议对美股采取“标配” [3] 超配贵金属（黄金）：四大趋势铸就穿越周期的硬通货 - 自2022年至2025年，黄金累计涨幅近150% [4] - 去美元化加速推进，全球央行持续购金，2025年全球央行购金量连续第三年突破1000吨，创历史新高，95%的受访央行计划未来12个月继续增持 [4] - 地缘政治风险常态化，黄金作为终极避险资产的“压舱石”作用愈发凸显 [4] - 美联储正式进入降息周期，实际利率见顶回落，抬升黄金持有吸引力，截至2026年1月21日，现货黄金报4835.07美元/盎司，年内累计上涨超10%（约500美元），历史性突破4800美元关口 [5] - 2025年，金价53次刷新历史高点，推动全球投资者涌入实物黄金ETF，全年全球黄金ETF流入达890亿美元，资产管理总规模（AUM）攀升至5590亿美元，总持仓达4025吨，双双创下历史峰值 [5] 科学配置+专业护航：在不确定中锚定确定 - 通过多资产配置、风险评估、马科维茨均值-方差优化模型等工具，将投资从情绪驱动拉回理性轨道，构建最优风险收益比 [6] - 在全球流动性转向与中国转型深化的历史交汇点上，应以长期主义与专业方法捕获穿越周期的系统性回报 [6] - 2026年是决定未来五年财富格局的关键之年，全球资产定价逻辑重构，中国资产的价值重估才刚刚开始 [6]