文章核心观点 - 在全球流动性边际改善和科技周期推进背景下，外资机构认为人工智能（AI）是2026年最具确定性的中长期投资主线，结构性行情具备跨年度延展基础 [1] - 投资重点应从关注短期题材转向聚焦产业演进方向及企业在产业链中的位置，优先关注在关键环节具备引领力和整合能力、受益于产业链自主可控趋势的核心企业 [1][4] 人工智能主题行情展望 - 外资机构整体判断AI主题“趋势未完”，在美联储降息带来全球流动性溢出的背景下，2026年多项主题行情具备延续基础 [2] - AI作为重塑生产力的科技革命仍处于进行时，其结构性行情预计在2026年持续，并逐步从硬件基础设施向更多应用AI技术的传统与创新行业扩散 [2] - 尽管2025年部分标的估值已偏高，但由于AI对各行业的改造远未完成，2026年内难以完全证实或证伪支撑其高估值的远期现金流预期，因此主题活跃度预计仍将维持 [2] - AI是全球性产业发展趋势，呈现中美产业共振、竞争与合作并存的格局，其产业链延伸带来的投资机会具有中长期属性 [3] 科技创新与产业链投资策略 - 2026年的核心投资机遇将锚定在科技创新领域，尤其是自主可控的创新驱动产业 [4] - 随着“链主企业”理念强化和产业链自主可控重要性提升，具备产业链引领和整合能力的创新企业，其长期成长空间将高于仅作为海外供应链某一环节的企业 [4] - 中国的创新成长投资应更加关注在产业链自主可控发展过程中扮演重要角色的产业和企业 [4] 人工智能产业链具体机会 - AI领域的长期发展趋势明确，中期商业化落地能力强的领域位于微笑曲线两端，即上游算力和下游应用 [4] - 2026年市场关注重点将从海外算力链向国产算力链和下游应用转移 [4] - 人形机器人是下游应用的重要主线之一，中国在制造能力、工程化水平及应用场景等方面具备相对优势，有望推动相关技术更快进入规模化落地阶段 [4] - 中国算力基础设施投资规模已位居全球第二，且建设推进速度处于全球领先水平，算力需求的快速释放为国产替代提供了广阔空间 [5] - 国产GPU、国产服务器等核心硬件领域的企业将直接受益于国内算力建设的规模化推进，其技术突破与产能落地有望转化为业绩增长动力 [5]