A股牛市行情形态的规律 - A股多轮典型牛市遵循“上涨段与震荡段交替运行、长周期下跌段占比极低”的共性规律 [4] - “上涨-震荡”交替是贯穿牛市全程的核心运行节奏，震荡段承担消化获利盘、积蓄上涨动能的关键作用 [4] - 全面牛市形态为“3个震荡段+4个上涨段”，结构性牛市形态为“2个震荡段+3个上涨段” [4] 不同类型牛市第二震荡段的特征差异 - 全面牛市的第二震荡段呈现“回调幅度大、持续时间短”特征，市场风格“高切低”，市场活跃度提升 [5] - 结构性牛市的第二震荡段呈现“回调幅度小、持续时间长”特征，市场风格“强者恒强”，市场活跃度下降 [5] - 2024年9月至今，上证指数已形成2个完整上涨段和2个震荡段，当前正处于第二个震荡段末期向第三个震荡段初期过渡的关键节点 [5] 牛市从震荡段突破至上涨段的确认条件 - 技术面需有效突破震荡段2的上沿，结构性牛市还会伴随光头阳线的辅助信号 [6] - 政策端需利好集中释放，历史上多轮牛市突破均依托政策或利好事件催化 [6] - 技术形态与政策事件形成合力时，可确认突破成立，为趋势切换提供可靠研判依据 [6] 本轮牛市的类型判断 - 本轮牛市更贴近结构性牛市属性 [7] - 本轮牛市震荡段2呈现“回调幅度小、持续时间长”的特征，与历史结构性牛市较为契合 [7] - 本轮牛市在震荡段2期间，市场风格“强者恒强”，与历史结构性牛市一致 [7] - 本轮牛市在上涨段2的涨幅与持续时间也符合结构性牛市的特征，而与全面牛市差距相对较大 [7] 本轮牛市是否已突破第二震荡段 - 技术面，上证指数有效突破震荡段2上沿，2026年1月6日收出光头阳线，与历史结构性牛市突破信号一致 [8] - 突破后市场稳步上涨多日，交投活跃，说明做多力量充足，行情具备可持续性 [8] - 宏观政策传递积极信号，产业面脑机接口、商业航天领域利好共振 [8] - 技术信号、市场表现、政策支撑与产业利好形成多维合力，本轮牛市或已突破第二震荡段，进入上涨段3 [8] 本轮牛市后续可能演绎路径 - 参考历史结构性牛市规律，上涨段3初期高点较震荡段2上沿涨幅约5%，较震荡段2下沿涨幅约14.5% [9] - 基于历史规律，本轮上涨段3初期或在4200-4300点形成阶段性高点 [9] - 阶段性高点出现后，市场通常会引发一轮回调，回调低点大概率企稳于震荡段2上沿附近 [9] - 后续需重点跟踪两点：一是4200-4300点区间压力释放与资金承接情况；二是震荡段2上沿的支撑有效性及核心板块企稳信号 [9] - 待支撑确认后，市场有望依托核心板块动能重新启动上涨，延续结构性牛市行情 [9]