文章核心观点 - 外资机构普遍认为，在流动性边际改善和科技周期推进的背景下，人工智能仍是2026年最具确定性的中长期投资主线，其结构性行情预计将延续并扩散，同时应结合产业链自主可控方向，关注具备引领和整合能力的核心企业 [1][2][4] 人工智能主题行情展望 - 外资机构判断人工智能主题行情“趋势未完”，在宏观与流动性边际变化的背景下，结构性机会具备跨年度延续的基础 [2] - 贝莱德基金认为，人工智能作为重塑生产力的科技革命仍处于进行时，看好其结构性行情在2026年持续，并从硬件基础设施向更多应用AI技术的行业扩散 [2] - 尽管2025年部分标的估值已偏高，但由于AI对各行业的改造远未完成，2026年难以完全证实或证伪支撑高估值的远期现金流预期，因此AI主题行情预计仍将保持活跃 [2] - 宏利基金指出，AI是全球性产业趋势，呈现中美产业共振、竞争与合作并存的格局，其产业链延伸带来的投资机会具有中长期属性 [3] 科技创新与自主可控投资主线 - 围绕科技创新的结构性机会是中期配置的重要主线，核心在于产业演进方向与企业所处位置的变化，而非短期题材轮动 [4] - 富达基金表示，2026年核心投资机遇锚定在科技创新领域，尤其是自主可控的创新驱动产业 [4] - 随着“链主企业”理念强化和产业链自主可控重要性提升，具备产业链引领和整合能力的创新企业，其长期成长空间将高于仅作为海外供应链某一环节的企业 [4] - 中国的创新成长投资应更加关注在产业链自主可控发展过程中扮演重要角色的产业和企业 [4] 人工智能产业链具体机会 - 人工智能被视为最具代表性的长期赛道之一，其中期商业化落地能力较强的领域位于微笑曲线两端，即上游算力和下游应用 [4] - 2026年市场关注重点将从海外算力链向国产算力链和下游应用转移 [4] - 人形机器人是下游应用的重要主线之一，中国在制造能力、工程化水平及应用场景等方面具备相对优势，有望推动技术更快进入规模化落地阶段 [4] - 宏利基金指出，中国算力基础设施投资规模已位居全球第二，且建设推进速度处于全球领先水平，算力需求的快速释放为国产替代提供了广阔空间 [5] - 国产GPU、国产服务器等核心硬件领域的企业将直接受益于国内算力建设的规模化推进，其技术突破与产能落地有望转化为业绩增长动力 [5]