在全球流动性环境边际改善、科技周期持续推进的背景下，外资机构对2026年的行业主题判断 逐步趋于一致。 在多家外资公募机构看来，围绕科技创新展开的结构性机会，仍将是中期配置的重要主线之一， 其核心不在于短期题材轮动，而在于产业演进方向与企业所处位置的变化。 贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京表示，具体到行业主题方面，结构性行情在 2025年已充分展现。在美联储降息带来全球流动性溢出且地缘矛盾缓和的背景下，2026年多项主 题行情具备延续基础。 人工智能作为重塑生产力与生产关系的科技革命，目前仍处于进行时。贝莱德基金看好AI本身的 结构性行情在2026年持续，并逐步从硬件基础设施向更多应用AI技术的传统与创新行业扩散。对 于AI等科技成长板块，投资者需密切关注估值水平与公司基本面现金流改善的匹配度，甄别"真 增长"。尽管2025年部分标的估值已偏高，但由于AI对各行各业的改造远未完成，2026年内恐怕 难以完全证实或证伪支撑其高估值的远期现金流预期。因此，即使存在波动风险，AI主题行情预 计仍将活跃。 从更长期视角看，AI并非单一市场的独立叙事。在宏利基金看来， AI作为全球范围内的重要产 业发展趋势 ...