文章核心观点 - 房地产市场经历多年调整后，未来将呈现“二八现象”，即仅有20%的核心城市房价有望再创新高，其余80%的城市可能长期阴跌 [2] - 房价上涨需关注三大关键信号，这些信号有历史案例和数据支撑 [3] 政策信号分析 - 第一大信号是政策定位从“放松”全面转向“鼓励”，这是房价上涨的核心前提 [4] - 政策拐点已现，2024年国家首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，标志着楼市进入放松周期，限购限贷等措施将陆续取消 [5] - 未来政策“组合拳”预计包括：全面松绑限购（预计一线城市外环将放开，3年左右全域放开）、房贷利率持续大幅下降（2025年三季度新发放商贷利率已降至3%的历史低位）、以及降低税费并加强对房企的资金支持（如2024年设立地产“白名单”） [7] - 历史经验表明，如2015年“3.30新政”所示，当一线城市核心区限购松动、房贷利率下降、税费降低及政府收购存量房等信号出现时，往往是新一轮房价上涨的“预热信号” [8] 经济指标信号 - 第二大信号是经济拐点出现，领先指标回升，经济复苏为楼市提供支撑 [9] - 判断经济拐点的关键领先指标是制造业PMI新订单指数，该指标触底回升后往往引领房价上涨，例如2015年8月和2020年8月（新订单指标突破52%） [9] - 可参考的辅助指标是央行公布的城镇储户收入信心指数和就业预期指数，居民预期改善是房价的领先指标，2016年楼市行情前这两个指数曾连续6个月上涨 [9] 市场供求信号 - 第三大信号是供求关系逆转，热点城市房价率先上涨 [12] - 土地市场显示供求格局改善：2024年全国住宅用地成交面积同比大幅下降18%，但优质地块受青睐；2025年上半年北京土拍有9宗地块溢价成交，10月上海第八轮土拍中徐汇滨江等地块也溢价成交，表明市场长期看好核心城市及区域 [12] - 人口持续流入是核心城市房价的长期支撑：2020-2024年间，杭州年均增加17万人、成都年均增加13万人、深圳年均增加11万人，这些城市持续吸纳年轻人口，创造购房需求 [12] 总结与投资建议 - 未来房价上涨的三大核心信号总结为：政策转向鼓励、经济拐点出现、供求关系逆转 [14] - 长期投资应遵循“二八现象”，选择核心城市、核心地段的好产品以实现资产保值增值 [14]