以下文章来源于柳叶刀财经 ，作者刀哥 柳叶刀财经 . 买股票就是买公司。专注公司基本面分析，包括但不限于主营业务、护城河、内生式增长、财报、管理层、公司产品、行业等等。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：柳叶刀财经 来源：雪球 今天我们聊一下消费。 25年的第三季度，全球最大的奢侈品集团LVMH实现总收入182亿欧元，是年内首次销售反弹。与此同时，11月，中国皮质手提包进口同比增长 15%，创近两年来新高。各种迹象表明，我们的奢侈品消费需求似乎正在回暖。这里我也想多问一句，大家觉得，中国奢侈品市场真的复苏了吗？ 从数据上看，在2024年9月触达低点以来，中国消费者信心指数持续回升。2025年，消费支出温和增长，与此同时，家庭超额储蓄的积累速度也在 放缓，整体上呈现出一种渐进式的修复节奏。 不过，如果拆开来看，这并不是消费的全面回暖，而更像是一场两极分化型的复苏。高线城市、中高收入群体的需求先修复，带动高端消费走强； 下沉市场依然以谨慎支出为主，更强调性价比。我们要大概理解这两点，才能真正看清2026年消费机会的主线 ...