文章核心观点 - 商业航天板块近期表现强劲，带动了与3D打印技术联动的概念股上涨，市场关注度提升[3] - 3D打印技术凭借轻量化、低成本等优势，正加速在商业航天领域（如火箭、卫星核心部件制造）的规模化量产应用[5] - A股市场已形成围绕商业航天的3D打印产业链生态，但相关公司的业务贡献大多尚未放量，行业整体处于技术突破与产业化初期[6][7][13] 市场表现与行业概况 - 1月23日，商业航天相关指数大涨3.21%，板块内个股普遍上涨，飞沃科技“20CM”涨停，江顺科技斩获年内第6个涨停板[3] - 开年以来，商业航天相关指数累计涨幅超60%，产业总市值突破8.9万亿元[7] - 商业航天对轻量化、复杂结构件的迫切需求，正推动3D打印技术实现深度产业化应用[7] 产业链公司业务进展 有研粉材 - 公司专注金属粉末材料研发，其3D打印粉末材料已成功应用于商业卫星、运载火箭零部件[7] - 在商业航天领域的铝合金粉末材料市场拓展效果良好，生产线与设备均为自研自建，产品性能国内领先[7] - 代表产品CuCrZr具有一定技术壁垒，利润率领先于传统产品，已在部分商业航天客户型号上实现供货，但业务规模尚小，对整体利润贡献暂不明显[7] 华曙高科 - 公司是工业级3D打印头部企业，为航天科工、深蓝航天等头部客户的供应商，航天领域营收占比位居公司各板块首位[7] - 主要销售3D打印设备并提供一站式解决方案，在商业航天领域销售的设备为成熟产品，已实现批量出货[8] - 航空航天领域自2025年以来需求呈现回暖迹象，公司中标了多个相关项目[8] - 2025年6月，与铂力特共同中标成飞激光选区熔化成型设备采购项目，中标金额合计达1.489亿元；同年9月，中标江苏景港控股的增材制造设备采购项目[8] 银邦股份 - 通过持有飞而康快速制造科技有限责任公司约16%的股权，间接布局航空航天金属3D打印领域[9] - 与飞而康属于财务投资关系，飞而康主营业务为金属3D打印，零部件应用于飞机、火箭、航空发动机等领域[9] - 由于是财务投资，飞而康若盈利会为公司带来年度分红，但公司多年来暂未获得相关分红收益[9] 金橙子 - 公司在3D打印领域主要为工业级设备商提供控制系统和振镜等核心部件[9] - 通过收购萨米特，其快反镜产品可应用于激光通信及航空航天领域（如卫星通信），形成“3D打印+卫星通信”业务组合，切入商业航天赛道[9] - 公司正积极关注商业航天产业发展，希望借助技术优势寻找更合适的业务切入点[9] 其他公司布局 - 江顺科技、九鼎新材通过参股公司九宇建木，为国内商业航天企业提供金属3D打印零部件制造服务[10] - 飞沃科技通过收购新杉宇航60%股权，主营液体火箭发动机零部件的金属3D打印[10] - 江顺科技通过子公司布局液冷与商业航天3D打印[10] 铂力特 - 公司目前尚未在商业航天领域应用3D打印技术，其3D打印技术主要应用于电力板块的中高压电接触材料[12] - 公司液体火箭发动机推力室内壁的相关产品均采用锻造工艺生产，暂未应用3D打印技术，在商业航天领域的3D打印工艺也暂未布局[12] 技术发展与行业动态 - 非上市企业中科宇航宣布，其“鸿一号”遥一飞行器搭载的微重力金属增材制造科学实验载荷已交付中国科学院力学研究所，这是我国首次依托火箭平台开展的太空金属增材制造返回式科学实验[12] - 国金证券展望，2026年有望成为可回收商业火箭元年，长征十二号甲、朱雀三号等型号将开展回收试验，3D打印技术在发动机复杂结构制造中的适配性将进一步凸显[13] - 3D打印的核心价值在于解决传统工艺“做不出来”或“做不好”的难题，例如对于具有复杂内腔、镂空拓扑结构、异形一体化的构件，可实现一体化成型[14] 当前挑战与技术瓶颈 - 现阶段“商业航天+3D打印”相关标的普遍存在商业航天业务收入占比偏低的风险，行业很多环节还处于小批量试制阶段，相关业务对公司整体业绩贡献有限[13] - 从研发角度看，3D打印产品的致密性相较于锻造工艺仍存在差距，且商业航天行业技术渗透率较低，业务拓展依赖下游客户的实际需求[13] - 主流金属3D打印（如SLM、EBM）过程中，熔池凝固时会形成大量细小且取向杂乱的多晶结构[13] - 打印材料存在明显的“各向异性”，沿打印方向与垂直打印方向的力学性能差异可达10%-30%，且层间结合处易形成气孔、微裂纹等缺陷[14]