文章核心观点 - 电网建设进入高强度投资周期，带动电力板块景气度高涨，产业链公司从政策、订单到业绩全面受益 [2][4][6][12] 市场表现与资金动向 - A股电网设备ETF连续10个交易日获得资金净流入，合计108.39亿元 [2] - 中国西电年内股价上涨超75%，周内上涨超22%，截至1月23日总市值达817.1亿元 [2] - 2026年元旦以来，输变电设备细分板块平均涨幅达30.39%，特变电工与思源电气股价分别上涨28.49%和21.97% [13] 行业驱动因素 - 全球能源转型与人工智能算力爆发，催生电网设备需求，欧洲电网改造需求持续高增 [4] - 国家电网“十五五”期间宣布4万亿元固定资产投资计划，创历史新高，重点投向特高压直流、配电网升级与智能微电网 [5][6] - 国内学界在电力装备底层技术（如界面平整化）上取得突破，为产业升级提供新方案 [4] - 市场预期明确：银河证券研报指出，2026年国网、南网投资额有望达7000亿元、1890亿元，分别同比增长7.6%、8.0% [7] 龙头公司案例：中国西电 - 公司是国内唯一拥有输配电一次设备成套生产能力的企业 [9] - 2025年12月接连披露两份大额中标：国家电网采购中标14.4718亿元；南方电网特高压项目中标10.0505亿元 [9] - 2025年前三季度实现营收169.59亿元，同比增长11.85%；归母净利润9.39亿元，同比增长19.29% [9] - 在国家电网2025年前四批输变电设备招标（总额682亿元，同比增长23%）中，公司累计中标56亿元，同比增长15%，市占率8.3% [9] - 公司正积极跟进蒙西—京津冀、藏东南—大湾区等特高压项目，并具备为雅鲁藏布江水电工程提供设备的能力 [10] 产业链其他公司业绩与动态 - 思源电气：2025年营收212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [12] - 特变电工：2025年前三季度营收729.88亿元，同比增长0.86%；归母净利润54.84亿元，同比增长27.55%；上半年国际待履行合同超50亿美元 [12] - 许继电气：2025年前三季度营收94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比增长0.75% [12] - 正泰电器：2025年前三季度营收463.96亿元，同比微降0.03%；归母净利润41.79亿元，同比增长19.49%；拟筹划发行H股 [12] - 国电南瑞：作为超两千亿元市值龙头，2026年以来股价上涨13.08% [13]