国信金工主动量化策略核心观点 - 国信证券金工团队开发了一套以战胜公募主动股基中位数为目标的主动量化策略体系，其创新之处在于将对标基准从传统的宽基指数（如沪深300、中证500）转向了主动股基[2] - 该策略体系目前包含四个核心组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合[2] - 从2026年初至1月23日的表现来看，四个组合均跑赢了偏股混合型基金指数（基准收益8.13%），其中成长稳健组合表现最佳，绝对收益达14.88%，超额收益为6.74%[1][6][24][26] 各量化策略组合近期表现（2026年1月19日-1月23日） - 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益1.95%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.30%[1][3][11] - 超预期精选组合：本周绝对收益4.65%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.00%[1][3][19] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益2.96%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.31%[1][3][20] - 成长稳健组合：本周绝对收益5.41%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.76%[1][3][24] 各量化策略组合本年迄今表现（2026年1月5日-1月23日）及排名 - 优秀基金业绩增强组合：本年绝对收益9.49%，超额收益1.35%，在3721只主动股基中排名第1331位（35.77%分位点）[1][6][11] - 超预期精选组合：本年绝对收益13.46%，超额收益5.33%，在主动股基中排名第557位（14.97%分位点）[1][6][19] - 券商金股业绩增强组合：本年绝对收益10.04%，超额收益1.91%，在主动股基中排名第1182位（31.77%分位点）[1][6][20] - 成长稳健组合：本年绝对收益14.88%，超额收益6.74%，在主动股基中排名第401位（10.78%分位点）[1][6][24] 市场整体表现监控（2026年1月5日-1月23日） - 股票市场：全部A股（剔除新股及ST）收益中位数为8.52%，其中89%的股票上涨，11%下跌[1][34] - 主动股基市场：主动股基收益中位数为7.64%，其中96%的基金上涨，4%下跌[1][34] 优秀基金业绩增强组合策略详解 - 策略目标：旨在稳定战胜公募主动股基收益中位数，改善基金管理人的长期业绩考核与客户持基体验[32] - 构建方法：首先对基金进行业绩分层优选，并对收益类因子进行分层中性化处理以规避风格集中化问题，然后以优选基金的补全持仓为选股空间，采用组合优化方法控制与基准在个股、行业及风格上的偏离[32][33] - 历史表现：在2012年1月4日至2025年12月31日的全样本区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益达21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额9.85%，大部分年度业绩排名位于主动股基前30%[35][38] 超预期精选组合策略详解 - 策略目标：通过筛选业绩超预期事件股票池，并进行基本面与技术面双层优选，构建投资组合[13][39] - 构建方法：以研报标题出现“超预期”且分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，随后对该池中的股票进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出两者共振的股票[1][39] - 历史表现：在2010年1月4日至2025年12月31日的区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益达31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.98%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[40][43] 券商金股业绩增强组合策略详解 - 策略目标：在蕴含Alpha潜力且能前瞻反映公募基金判断的券商金股股票池中进行优选，以战胜普通股票型基金指数[44] - 构建方法：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制与基准在个股、风格上的偏离，并以全体公募基金的行业分布为行业配置基准[1][44] - 历史表现：在2018年1月2日至2025年12月31日的区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，期间各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[45][46] 成长稳健组合策略详解 - 策略目标：聚焦成长股投资，通过捕捉其超额收益在时间序列上释放的“黄金期”，高效获取超越市场的表现[24][47] - 构建方法：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数对成长股股票池进行分档，优先选择临近财报日的股票，样本多时再采用多因子打分精选，并引入多种机制控制换手与风险[1][47] - 历史表现：在2012年1月4日至2025年12月31日的区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益达36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.33%，各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[50][52]