文章核心观点 - 锂电材料行业多家头部企业2025年业绩预告显示盈利，业绩回暖趋势显著，其中第四季度成为利润大幅增长的关键时期 [2][3] - 第四季度行业利润增长的核心驱动力并非单纯的需求放量，而是电解液及其关键原料价格反弹叠加需求改善，利润在弹性最大的环节集中兑现，呈现“利润再分配”特征 [18][20] 已披露盈利预告的企业概况 - 截至1月23日，锂电四大主材产业链中，已披露2025年度业绩预告且预计盈利的材料企业合计5家：湖南裕能、璞泰来、中材科技、天赐材料、天际股份 [2] 第四季度业绩表现突出的企业 - 天赐材料2025年归母净利润预计11亿—16亿元，同比增长127.31%—230.63% [4]；其前三季度归母净利润为4.21亿元 [5]；按中值测算，第四季度归母净利润约9.29亿元，同比增幅约538%，环比增幅约509% [3][6] - 湖南裕能2025年归母净利润预计11.5亿—14亿元，同比涨幅为93.75%—135.87% [7]；其前三季度归母净利润为6.45亿元 [8]；按中值测算，第四季度归母净利润约6.30亿元，同比增幅约512% [3][9] 其他盈利企业的第四季度表现 - 璞泰来预计2025年归母净利润23亿—24亿元，同比增长93.18%—101.58% [11]；按三季报数据测算，其第四季度归母净利润大致在6亿—7亿元区间 [12] - 中材科技预计2025年归母净利润15.5亿—19.5亿元，同比增长73.79%—118.64% [14] - 天际股份预计2025年归母净利润0.70亿—1.05亿元，实现扭亏为盈 [16] 企业给出的业绩增长原因 - 天赐材料：新能源车与储能需求增长带动锂离子电池材料销量提升，核心原材料产能爬坡、成本管控带来盈利能力增强 [6] - 湖南裕能：新能源汽车与储能需求拉动正极材料需求与销量增长；下半年碳酸锂价格回升叠加一体化推进、成本管控改善盈利能力 [10] - 璞泰来：电动化与储能需求、消费电子复苏，叠加阶段性去库存结束、提质增效以及湿法隔膜与涂覆加工放量、功能性材料增长 [13] - 中材科技：主要驱动来自玻璃纤维产品结构优化与价格同比上升、风电叶片销量增长，并非锂电隔膜本身的单一逻辑 [15] - 天际股份：第四季度六氟磷酸锂销售价格上涨推动盈利能力恢复，且第四季度实现利润弥补前三季度亏损 [17] 第四季度行业核心变化分析 - 电解液及其关键原料价格反弹叠加需求改善是核心变化，利润先在弹性最大的环节集中兑现 [18] - 六氟磷酸锂在2025年第四季度出现大幅上涨，并带动电解液均价抬升，成为电解液链条利润修复的重要背景 [19] - 第四季度呈现“利润再分配”特征：电解液与关键原料链条率先受益于价格修复，正极龙头在需求与成本两端同步改善下兑现单季跳升，而隔膜链条的改善更偏“去库存尾声+结构升级+内部提效”，增长斜率相对温和 [20][21]