新兴市场资产表现强劲 - MSCI新兴市场股票指数连续第五周走高 为2025年5月以来最长连涨纪录 今年以来累计上涨7% 而同期标普500指数仅上涨1% [1] - 拉丁美洲股市领涨 今年以来攀升13% MSCI新兴市场拉丁美洲股票指数收于2018年4月以来最高水平 [1][3] - 新兴欧洲、中东和非洲基准指数本周五个交易日全部上涨 有望创下自2020年以来最佳月度表现 [3] - 亚洲科技股为新兴市场的上涨提供了支撑 [1][3] 资金流向与市场情绪 - 投资者正以纪录速度向新兴市场基金投入资金 规模1,350亿美元的iShares Core MSCI Emerging Markets ETF在1月已吸引逾65亿美元资金流入 势将创下该基金自2012年成立以来最大单月净流入 [4] - 全球资金出现从美国资产向外轮动的势头 寻求分散配置、减少对美国资产的依赖 这一趋势被形容为“悄然放弃”美国债券 [3] - 全球增长稳健、AI支出热潮、拉美政治格局变化以及发展中经济体财政与货币政策回归“正统”路线 共同支撑了新兴市场行情 [3] 货币与贵金属市场动态 - 巴西雷亚尔以及哥伦比亚、智利比索今年以来均上涨逾3% [3] - 人民币兑美元中间价于2023年来首次定在强于7元关口 提振了风险偏好 [1] - 黄金交投于每盎司略低于5,000美元 波兰国家银行批准了再购买150吨黄金的计划 [1][3] 宏观背景与驱动因素 - 美国与欧洲关系紧张以及围绕格陵兰的争端 引发外界对“美国例外论”和美元角色的质疑 促使资金分散配置、减少对美国国债的依赖 [3] - “去美元化”和“财政挥霍”的主题已经回归 去美元化有望以积极方式影响新兴市场风险溢价 [5] - 新兴市场资产被视为全球增长走强的主要受益者之一 当发达市场表达正面增长看法的机会受限时 新兴市场的前景更偏向牛市 [4] - 新兴市场合计市值约36万亿美元 约为美国市场73万亿美元的一半 [4]